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　　啤酒行業整合進行時：華潤雪花出手攬70萬噸產能。香港文匯報消息:華潤創業(0291)旗下的華潤雪花啤酒宣布，與喜力亞太達成協議，收購喜力亞太持有的江蘇大富豪啤酒49%股權及上海亞太啤酒100%股權，總現金代價約為8.7億元。華潤雪花在華東市場整合力度大而廣，去年公司收購浙江西湖啤酒、今年二月有收購江蘇三泰啤酒，此次公司在上海和江蘇同時出手，可見雪花對華東市場的重視。我們認為這對國內其他競爭者是一個比較大的壓力。從近期啤酒公司整合的特點看，一是收購標的規模越來越大；二是大品牌區域劃分開始模糊，這勢必將會加劇各大啤酒公司間的競爭激烈程度。但我們認為，在現階段，觀察一家啤酒公司未來的發展潛力，最主要的是看目前公司外向型收購兼并的能力和實際作為。我們會繼續跟蹤青島啤酒和燕京啤酒的收購新動向。

　　上半年啤酒龍頭公司銷量保持較快增長。據北京商報消息:有數據顯示，青島啤酒今年上半年銷量實現359萬噸，同比上升18%;雪花的具體數據雖尚未曝光，但消息人士透露其增長幅度與青島相當；而燕京啤酒2011年1-4月份，實現銷售收入47.33億元，同比增長16.61%，利潤總額也增長一成。今年1-6月，啤酒行業產量增長11.40%，增速同比增加6.6個百分點，二季度以來啤酒行業月度銷量增速明顯要快于去年同期，我們認為跟今年天氣有較大的關聯度。從啤酒行業發展趨勢看，我們認同信息所描述的情況，就是啤酒行業利潤將會向龍頭公司集中，規模較小的公司受成本和競爭雙重壓力下，利潤會受到較大的壓縮。我們認為，青島啤酒和燕京啤酒上半年的銷量應該高于行業增速，青島啤酒銷量增長15%以上的可能性較大。目前正值啤酒消費最為關鍵的時期，我們判斷今年行業內龍頭公司啤酒銷量增速明顯好于去年，后續時間關注兩件事：一是可能的提價；二是向外收購的可能。我們維持對青島啤酒的增持評級。