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　　國家統計局公布啤酒行業2012年1-11月產量數據及2012年1-10月經濟指標。海關11月進口數據已出。

    我們的分析與判斷：

    一、11月單月產量負增長,1-11月累計產量增速3.57%2012年1-11月,我國啤酒行業累計產量4600.86萬千升,同比增長3.57%。就累計產量增速水平來看,比上年同期減少6.31個百分點,環比微降0.28個百分點。其中,11月單月實現產量288.95萬千升,同比下降4.56%(比上年同期減少23.04個百分點,環比減少7.55個百分點)。

    2012年1-10月,我國啤酒行業累計產量4319.31萬千升,同比增長3.84%。就累計產量增速水平來看,比上年同期減少4.94個百分點,環比微增0.52個百分點。其中,10月單月實現產量340.61萬千升,同比增加2.99%(比上年同期減少5.8個百分點,環比增加2.26個百分點)。

    啤酒行業11月單月產量增速同環比均呈現明顯回落，顯示行業銷量水平仍不甚樂觀。就歷史數據而言，2010-2011年啤酒行業旺季產量增速處于較高水平，到9/10月才出現明顯的增速回落。而12年產量高增速持續時間則較短(僅5月維持一個月后6月便出現明顯回落，七月不到1%)，受傳統旺季影響，8月單月產量增速有明顯回升，但按照前十一月累計產量水平來估計，我們對于12年啤酒行業的銷量增速并不樂觀(預計4%左右)。

    二、1-10月行業收入增速8.54%，利潤降幅收窄，2012年1-10月行業收入增長8.54%。2012年1-10月，我國啤酒行業實現收入1398.50億元，同比增長8.54%，實現利潤總額94.46億元，同比減少7.85%。對比去年同期，啤酒行業實現收入1362.08億元，同比增長22.79%，利潤總額106.45億元，同比增長15.77%。就環比情況看，1-10月收入增速略有下降，利潤總額增速下降幅度持續收窄。由于2011年上半年行業內企業提價，導致同期收入及利潤增幅處于較高水平，,使得今年增長壓力較大。2012年下半年隨著成本基數的變化，行業利潤增長承壓如前期報告判斷減輕。