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酒業當下，有個不爭的事實，就是躋身白酒一線的“準入門檻”已經提高到200億了。

據目前已公開的業績顯示，進入200億陣營的白酒企業共有8家，分別是茅臺、五糧液、洋河、瀘州老窖、劍南春、汾酒、習酒和郎酒。

綜合來看，這些酒企身上有幾個明顯的特征：歷史悠久、有名酒基因，規模產能雄厚、基酒頗豐，同時品牌家喻戶曉、市場運營泛全國化。再細細探究，我們就會發現，超過半數酒企僅用兩到三年就實現了業績翻倍，不僅在產品市場上備受青睞，孕育出百億大單品，資本市場上也同樣表現搶眼。

因此，那些徘徊在二線，特別是業績已經過百億的白酒企業都希冀沖進200億陣營，以實現品牌“質”的飛躍。在這之中，古井貢酒就是離“門”最近的選手。

提至2023年沖擊200億

猶記得2019年，當古井貢酒營收破百億時，古井集團黨委書記、董事長梁金輝就提出了“再造一個新古井”的戰略構想，并計劃于2024年實現200億的營收目標。如今，這一計劃恐要提前。

近日，《華夏酒報》記者梳理發現，從2022年底至2023年1月間，梁金輝在不同的活動上兩度提及200億，并用了“拿下”和“跨越”兩個動詞，足見其對實現200億的堅定和迫切。

事實上，從數字上來看，古井貢酒沖刺200億是有想象空間的。

根據2022年三季度報告顯示，去年1-9月，古井貢酒實現營業總收入127.65億元，較上年同期增長26.35%。再結合古井貢酒以往三年的業績增速來測算，2022年，其營收大概率會突破160億。

如果能順利實現這一業績，再保持20%的年增長率，今年，古井貢酒的確有望迎來200億。畢竟，隨著大宗消費持續回暖，經濟發展更加穩健，酒業在2023年保持向好的發展態勢已成行業共識。

此外，2023年，古井集團定調為“改革深化提升年”。那如何改革，又如何將改革的成果轉化為200億的助推器，企業于近日開始刀劍向內，在混改上頗下了一番“功夫”。

2022年底，古井集團的第二大股東——上海浦創企業管理咨詢有限公司持股比例由40%降低為30%，新增股東——安徽古鑫企業管理合伙企業（以下簡稱“古鑫管理”），持股比例為10%。

據企查查顯示，古鑫管理成立于2022年12月9日，宋子發、尚廣慧及亳州古鑫人合企業管理咨詢有限公司（下稱“古鑫人合”）分別持有公司59.8%、40%、0.2%的股份。值得關注的是，公開報道顯示，宋子發、尚廣慧均為古井集團中高層。 

除了將公司利益和管理團隊利益相結合之外，為進一步吸引和留住優秀人才，今年2月初，古鑫人合對外投資成立16家合伙企業，合伙人包括梁金輝等700多人，出資額合計約9.4億元，這也標志著古井員工合伙持股平臺正式落地。

對此，不少業內人士分析指出，混改有利于進一步激發古井貢酒的企業內生活力，提高銷售積極性，為提前沖擊200億夯實基礎。

現實會不會骨感？

但反饋在市場層面上，似乎并沒有那么樂觀。

“古井貢酒破200億，我覺得還是有問題的。目前，無論它的品牌力，還是它的泛全國化，還達不到一年時間就實現業績翻一倍的狀態。”有營銷專家分析指出，想破200億，古井貢酒還需要兩到三年的周期。

的確，談到古井貢酒時，業界往往會提及其“三高”：“股價高”“營銷費用高”“根據地市場占比高”，而這背后恰恰也反映出了古井貢酒的“困”與“惑”。

一方面，市值長期保持高位，與業績排名不匹配。

截至2月15日收盤時，古井貢酒（000596）的股價為284.04/股，僅次于貴州茅臺、山西汾酒，領先于五糧液、瀘州老窖和洋河股份。但據2021年年報顯示，其營收排名不僅低于這五家，位列第七，營收和凈利的差距也在逐年加大；

另一方面，連續8年“霸屏”央視和地方春晚，累計投入過百億元的營銷費用，讓古井貢酒的盈利表現遠低于市場預期和同行。

這從近兩年的年報中就可窺見一斑。同樣的營收，別家企業的凈利潤要高出古井貢酒10多億；而一些營收不及古井貢酒一半的企業，利潤卻相近；此外，全國化擴張緩慢，根據地市場競爭逐漸白熱化，古井貢酒的競爭力也面臨著新的挑戰。

眾所周知，古井貢酒一直以來都立足于以蘇魯豫浙冀為主的華中市場。年報披露，2018年至2021年，華中地區營業收入分別為78.67億元、93.27億元、90.16億元和113.11億元，分別占公司總收入的90.57％、89.53％、87.6％和85.23％。盡管占比連年微降，但依然難掩全國化布局尚未成型的事實。

同時，安徽省內此消彼長的增長方式也讓消費市場“內卷”升級。

與古井貢酒“正面剛”的，不僅有相繼崛起的本土品牌，還有不少名酒企業，它們加速下沉，早已打破東不入皖的格局。顯然，如何堅守本地市場再擴容，古井貢酒還有許多硬仗要打。

那為什么古井貢酒如此執著于追逐200億？

因為業績決定了江湖地位。

在今天白酒行業“馬太效應”持續增強的態勢下，資源正源源不斷向頭部企業集中。躋身一線，也意味著酒企能更優先地享受行業紅利，進一步收割消費升級、品牌溢價下的高增長和高利潤。

“200億最終能不能實現，關鍵還要看古20能不能成為全國大單品。”有經銷商在接受《華夏酒報》記者采訪時指出，當下，古井貢酒全系產品價格懸殊，差距較大。相對已經是一線名酒企業的產品結構來說，一是高端產品占比有待提高，二是缺乏千元檔的主流產品，三是沒有塑造起暢銷全國的百億大單品。

“盡管年年‘贊助’春晚，對于品牌形象有顯著提升。但廠家不以動銷為目的，在經銷商扶持和終端渠道推廣上都沒有重點傾斜，導致渠道層面信心不足。”采訪中，不少經銷商透露，古井貢酒采取廠家主導的深度分銷模式，通過系統和高效的“地面部隊”實現對渠道的深度把控，從成果來看，酒企掌握了市場的主動權和話語權，但相應地對經銷商來說，利潤和扶持力度也在逐步削弱。

“梁金輝任職年齡臨界，職業生涯或需要一個完美的句號。但即便業績能完成，也是硬壓出來的。過了200億以后怎么辦？市場上的貨怎么消化？”有經銷商提出疑惑，“200億對古井貢酒來說，盡管有望實現，也有必要沖擊，但也有可能是業績的‘天花板’了。”