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再過幾天，全國即將進入中秋、國慶雙節時間。

作為今年酒業集中銷售的最后一個黃金期，各大酒企早已摩拳擦掌，紛紛展開雙節促銷活動。

值得關注的是，眼下酒廠備貨節日的高漲熱情，似乎并未觸達到渠道端。在《華夏酒報》記者近期的市場走訪中，大多數經銷商都保持著謹慎樂觀的態度。不過，從最新發布的國民經濟運行情況來看，國內需求繼續擴大，積極因素累積增多，國民經濟延續恢復態勢，發展質量穩步提高。受此利好影響，酒業有望迎來金秋行情嗎？

“冰火”兩面觀

事實上，進入9月以來，酒廠的動銷明顯快了起來。茅臺、五糧液、洋河、汾酒、瀘州老窖、舍得酒業等眾酒企先后打出組合拳，在產品體系、營銷推廣、渠道政策、消費者培育等方面不斷發力，希冀借勢雙節IP，協助商家搶抓旺季銷售。但從渠道表現來看，呈現出“冰火”兩面觀。

“節假日肯定會好一些，但也不是普遍好轉。馬太效應加劇下，頭部品牌向好不變，但其他品牌不容樂觀。整體來看，為促進資源合理配置，會加速市場出清速度?！眰ミ_奢侈名酒執行董事薛德志在接受《華夏酒報》記者采訪時表示，目前，白酒市場庫存積壓、價格倒掛現象依然嚴重，中秋后恐有不少門店因撐不住而關閉。但不容忽視的是，部分廠家因積極投入促進渠道動銷反而實現崛起，贏得了消費者的青睞。

“畢竟白酒產業的抗沖擊能力最強，即便眼下比較艱難，但因為消費品的長周期特性，還是吸引了眾多跨界資源來布局。”薛德志進一步分析道。

對此，四川的名酒經銷商李先生也表達了相同的觀點。在他看來，下半年酒商的現金流和庫存仍面臨考驗。一方面，眾酒企在業績壓力下，保增長仍是主旋律；另一方面，渠道尚未去化，市場內卷不斷，新產能又加速釋放，消費的不確定性增強，雖然有中秋、國慶兩節賦能，但仍需謹慎應對需求變化。

的確，縱觀今年白酒上市企業的半年報我們就會發現，包括龍頭企業在內的十多家酒企開始出現合同負債同比下滑的情況。這在一定程度上，也反映出經銷商對于酒廠的預付款支付和拿貨的意愿在不斷下降。

“2023年，動銷工作是非常關鍵的一件事，酒企需堅定且快速地下定決心，以犧牲短期利潤為代價，刺激消費端促開瓶，堅定不移地將資源投入到動銷場景，同時，應當通過合理的利潤補償，加大對渠道端的服務支持以及客情維護，堅定渠道信心，為長線發展夯實基礎，消費者才是企業穿越周期的核心資產?！敝刑┳C券分析指出，以消費者為核心并非用產品適應消費者，而是讓消費者愛上自己的產品，實現這一目標的核心在于鞏固品牌，同時酒企也要去思考長期復購的生意，如何讓消費者反復購買。

顯然，酒企們也意識到了這些問題，從去年開始，廠家頻繁“刀尖向內”，主動破圈，將費用大量投向消費者端，從賣酒向賣生活方式轉變，不斷創新消費場景,培育新型業態和消費模式。

“當前行業庫存仍處正常水平，行業價格管控度較好，預計中秋、國慶旺季期間，部分核心單品或面臨短期批價下跌的可能，但后期有望依托酒企強超額收益實現修復上行；預計中秋、國慶后，強超額收益、強動銷酒企庫存仍有望保持在正常平穩水平?！碧祜L證券分析指出。

形勢不斷向好

有一個不容忽視的事實是，白酒行業的發展與宏觀經濟走勢息息相關。

9月15日，國家統計局發布了8月份國民經濟運行情況數據。其中，全國規模以上工業增加值同比增長4.5%，比上月加快0.8個百分點；社會消費品零售總額同比增長4.6%，增速比上月加快2.1個百分點。如果綜合1～8月的數據來看，前者同比增長3.9%，后者同比增長7.0%，呈現出供需兩端回暖共進，主要指標邊際改善的良好態勢。

總體來說，進入到下半年，國民經濟加快恢復，生產供給穩中有升，市場需求逐步改善，就業物價總體穩定，高質量發展取得了新的進展。

對此，多位經濟學家認為，8月數據顯示中國經濟總體恢復向好，9月、10月還將持續增長，四季度經濟增速將有所回升。

此外，進入到下半年，國家和地方政府都出臺了一系列有利于酒業發展的政策措施和法律法規，如國家發展改革委發布的《關于恢復和擴大消費的措施》，提出把恢復和擴大消費擺在優先位置，引導消費潛力的釋放；貴州省生態環境廳印發的《貴州省醬香型白酒產業污染防治規范》，推動行業綠色低碳發展；遂寧市人民政府辦公室發布關于印發《遂寧市支持白酒產業高質量發展若干措施》的通知，助力遂寧加快建設全國優勢白酒產區······

可以說，經濟持續回升疊加多舉措發力，從消費、產業、結構等方面為酒類市場經濟注入了強心針，也極大提振了產業發展的積極性。

其實，就白酒行業自身發展來看，基本面依然景氣并且韌性十足毋庸置疑。無論外部環境是機遇還是挑戰，白酒總能穿越周期迷霧，率先進行修復。

統計數據顯示，今年上半年，A股124家食品飲料上市公司共實現營收5345.95億元，同比增長9.5%；實現凈利潤1125.75億元，同比增長14.92%。在這之中，20家A股上市白酒公司上半年營收合計達2154.35億元，占食品飲料行業總營收的比重高達40.3%；凈利潤合計達837.05億元，為行業貢獻凈利潤超七成。

其中，13家酒企憑借高端化和全國化拓展實現上半年收入、凈利兩位數增長。并且，在2023第二季度，有10家酒企的利潤增速高于收入增速，結構升級趨勢延續。另外，不少企業都在半年報中披露下半年將延續或者恢復雙位數增長。

在此利好下，白酒產量跌幅收窄。據國家統計局披露的數據顯示，8月份白酒（折65度，商品量）產量跌幅有所收窄。當月，規模以上白酒企業白酒（折65度，商品量）產量26.8萬千升，同比下滑5.3%。

“前期白酒庫存積壓、批價倒掛及基本面疲弱等問題導致市場信心不足。隨著多維政策明確對消費恢復、房地產平穩運行的支持，預計穩樓市支持力度有望持續加大，下半年復蘇預期增強，白酒作為經濟強相關行業，看好板塊順周期反轉機會，有望迎來布局時機?！狈秸C券分析指出，經濟復蘇積極信號頻頻，基本面企穩回升，旺季催化+盈利能力結構性改善下，白酒板塊迎來戰略性配置機會。