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自2023年黃金價格突破400元/克后，一直呈快速上漲態勢。2024年，金價上漲超27%，2025年，黃金價格繼續上漲。

2月10日，周大福珠寶集團有限公司足金飾品價格報873元/克，今年以來的累計漲幅超過9%。名牌金飾如此昂貴，基礎金價同樣高高在上——2月11日，國際大盤金價為2918.4美元/盎司，中國黃金基礎金價為685.6元/克。

黃金作為“稀缺貴金屬”而不斷升值，那么，曾擁有貴金屬屬性的名酒呢？為何卻因為消費市場的變化而逐漸稀釋了“稀缺”屬性？

以名酒的領軍品牌茅臺為例，其身上具有的貴金屬屬性，或者稱為金融屬性，實際上形成的時間并不長。

2014年，受上一輪行業調整影響，茅臺的價格體系倒掛。直到2015年、2016年后，茅臺市場價格才走出倒掛狀態。2018年后，茅臺市場價格快速上漲，到2021年，它的金融屬性分外明顯。

“今日酒價”歷史數據顯示，2021年2月，2020年生產的飛天茅臺原箱產品價格為3150元/瓶，散瓶為2440元/瓶。

到了同年9月1日，2021年飛天茅臺原箱價格3840元/瓶，散瓶價2960元/瓶，茅臺價格攀升至歷史高點。

2021年9月，中國黃金價格平均值為369.11/克。按同期茅臺原箱價格換算，1瓶飛天茅臺的價值約等于10克黃金。

茅臺價值高昂，市場實際零售價遠超出廠價與官方零售價（1499元/瓶），這體現了茅臺產品身上已經具有了其他普通白酒所難以比擬的“稀缺性”，也因為這種稀缺性而產生了“金融屬性”。

這種稀缺，與茅臺獨特的歷史、獨一無二的產區、市場渴求之下有限的產能······這幾個因素息息相關。

業界認為，茅臺在商務宴請、禮品市場的剛性需求，疊加投資者囤積待漲的投機心理，推動茅臺成為“面子消費”與“金融產品”的復合體；經銷商與黃牛通過價差獲利，形成“1499元出廠價→3000元+終端價”的暴利鏈條，更推動了諸多群體爭相囤貨。

2021年，“擼茅圈”規模超百萬人，電商平臺搶購、線下門店排隊成為常態，甚至衍生出專業代搶軟件；資本市場也與銷售市場形成共振，貴州茅臺股價在2021年創新高，更激發了銷售市場、金融市場的追高情緒。

相比之下，真正的“貴金屬”黃金，其漲價周期相對滯后于茅臺，其在2019年突破300元/克后有所波動。

自2020年后，黃金價格經歷了一輪顯著上漲周期。國際金價從2020年初的約1500美元/盎司一路攀升，2020年8月創下2075美元/盎司的歷史高點，此后雖經歷回調，但2023年在地緣沖突與銀行業危機催化下，再度突破2000美元大關。

2022年-2023年間，黃金漲幅巨大，到2024年攀升至新的高點。

與之相對應，茅臺則在2023年-2024年迎來價格拐點，其身上的金融屬性逐漸消退。受商務需求減少及直營渠道擴張、渠道累積貨物過多等諸因素影響，飛天茅臺散瓶價格跌幅巨大，原箱產品的售價逐漸向散瓶靠攏。

“今日酒價”數據顯示，2023年9月1日，2023年飛天茅臺原箱價格為3000元/瓶，散瓶2780元/瓶；整一年后，飛天茅臺原箱價格降為2660元/瓶，散瓶2365元/瓶。

到了2025年2月11日，2025年飛天原箱價格降為2280元/瓶，散瓶降為2230元/瓶。

按照這個價格來算，原箱裝飛天茅臺1瓶的價值，約等于同一天3.3克黃金的價值。也就是說，若以黃金為橫向比較物的話，那么，茅臺的價值在這5年間縮水了三分之二。

當然，在經濟環境巨變、消費需求相對轉移的情況下，諸多資產的價值相比從前有所變動，譬如房地產業同樣遭遇價值下滑的危機。

相比工廠生產的標準化產品，房屋這一商品，受到區域經濟、所在地段、樓盤配套等諸多因素影響，很難與名酒的價值波動形成量化比較。

不過，這二者都面臨著供需失衡的矛盾，這是目前黃金等貴金屬所不曾面對的。這種引發商品價值下滑的核心要素，值得行業認真對待。