紙白酒其實是一種金融產品，是一種期權產品，現在以這個價格投資進去，未來可以獲得投資收益，如果說你不想要這個投資收益，可以直接要酒。但是現在大家的判斷是這些酒不值這個價，于是開始拋售，拋售又沒有人接盤，所以出現大幅下滑的趨勢，主要是一個信心危機。
信心危機來源于幾個方面：第一是高端白酒的價格開始大幅下挫；第二是這些企業無度盲目地擴展產能，越是價格下跌，越是希望以產量來彌補整體利潤的下滑，導致一個惡性循環；第三是酒類中間的第三方公證或對投資者的保護現在沒有舉措，導致期權產品價格直線下滑。
去年以來，已經有香港、天津、四川等地超過十家酒類交易所上線，國內白酒產品證券化浪潮已經愈演愈烈。現在很多人有個疑問，就是對白酒產品按照“證券化”的思路運作該怎么定位？究竟是白酒投資的新玩法，還是白酒行業的一種自我炒作？
我覺得這是一種金融體制，國外對于葡萄酒也有一個期權產品，關鍵問題是，我們能不能建立起一套比較成熟的游戲規則，讓大家在這個游戲規則的約束下進行游戲。
然而，現在的情況是大家一窩蜂地涌入，而規則又不健全，所以，導致了現在混亂的局面。如果酒交所盲目一哄而上，數量大的話，有的酒交所必然被淘汰。
第二，對于酒類公司而言，紙白酒的價格下跌，跌到成本線以下的時候，這些白酒公司有必要回購，我們現在看到有一些激增不破的酒，像二三線品牌的酒現在價格仍然有上升趨勢，投資者還有收益，這些酒廠都是有回購承諾，就是價格一旦下跌，跌破成本價，酒廠回購是有收益的。
如果酒廠不進行回購，還在擴大產能的話，那么，酒廠的信用其實是有問題的。
另外，像葡萄酒的期貨交易，有中介機構約束酒窖，質量到底怎么樣，到底是不是保證了這一年產品的稀缺性。一方面說你是奢侈品產品、很稀缺，另外一方面又沒有中介機構約束你大量生產，事實上這是一種欺詐行為。這三個方面都缺乏規范，所以，才導致目前這樣一個局面。
不管是酒交所、還是文交所，作為金融品它有一定的意義，但是它必須建立一個游戲規則，否則就會變成龐氏騙局，政府到最后沒有辦法，只能取締，因
文章來源華夏酒報為投資者虧損累累，金融創新的土壤就會變得非常劣質。
其實，酒交所和文交所的本質是一樣的，投機者和欺詐者沒有受到約束，酒交所要完善的話，第一規則應該明確，而且有監管者對于酒廠有規則，他不能做莊，約束交易所，交易所必須提供第三方的中介機構約束上下游，整個約束機構建立起來，如果大家一旦違反就可以進行嚴厲懲處，這樣酒交所才能發展起來。
最后，可以建立一個托底機制，如果它下滑到成本價以下，酒類公司有一個回購機制，這樣可以保證雖然數量小，但是運行非常健康，能夠長期運作下去。
轉載此文章請注明文章來源《華夏酒報》。
要了解更全面酒業新聞，請訂閱《華夏酒報》，郵發代號23-189 全國郵局（所）均可訂閱。
編輯：王玉秋
