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      作為白酒業當前最具確定性的國企改革標的，老白干酒（600559）有望在上半年走出實質性一步。 
　　3月12日，河北衡水老白干酒業股份有限公司董事會發布公告稱，公司向管理層、員工、經銷商及戰略投資者非公開增發不超過3500萬股的事宜，已經獲得河北省人民政府國有資產監督管理委員會的“同意”批復。老白干酒業公司將于4月1日召開年度股東大會審議本次改制方案。 
　　“若進展順利上半年內有望獲得證監會核準，公司機制有望在年內得到理順，制約發展的體制問題將逐步得到解決，公司進入收入快速增長和利潤加速釋放的快車道。”申萬宏源證券知名食品飲料行業分析師陳嵩昆發布研報評論，改制方案在年中有望開始實施。 
　　3月15日，《華夏酒報》記者從河北衡水老白干2015春季全國優秀經銷商大會上獲悉，老白干酒預測酒業營銷公司2015年業績預增長10%左右，力爭超過10%。 
　　在國企改革“風口”到來之際，老白干酒業績能跟著“臺風”一起飛起來嗎？ 

　　業績預增10% 

　　《華夏酒報》作為受邀的媒體參加了老白干酒本次全國優秀經銷商大會，今年共有500位衡水老白干酒經銷商出席。 
　　近年來在行業頗受關注的“少壯派”人物、河北衡水老白干酒業股份公司總經理王占剛在對營銷工作發表指導講話時判斷，白酒行業已經筑底。他以“有理想、有夢想”勉勵與會經銷商對行業有信心，做好實體業務，做好衡水老白干酒。“白酒行業的下行趨勢在2014年已經觸底，龍頭企業正在趨穩，而且增勢明顯。雖然市場上反彈還沒有到來，但政務消費已經全線退出，大眾消費大有可為，商務消費市場增長強勁。”王占剛向記者表示，這個時期創新很重要，最重要的是堅持，遇到問題要想辦法解決，不猛打方向，不回避問題。 
　　王占剛還向《華夏酒報》記者表示，引入經銷商、管理層和員工的入股，是為了構建廠商之間血肉聯系，從資本層面進一步捆綁經銷商和企業的關系，促進市場穩定發展，形成利益共同體，提升企業的競爭力，這是公司在體制層面上的重大創新。“這次資本層面的舉措，最重要還是為了促進實體經濟即白酒業的發展，壯大白酒生產和銷售主業，我們可以做很多的事情。公司要堅持戰略創新，老白干酒的最終發展目標是沖擊白酒企業第一陣營。”王占剛表示。 
　　據悉，老白干酒還將適度展開多元化業務，白酒雖然仍是公司的核心業務，但老白干酒業公司準備新舊業并舉。 
　　據介紹，在對2015年的具體操作上，公司將實現文 章 來 源：cnwinenews.com深度全省化，做透戰略市場，穩中求進，聚焦主業，做好機會市場，在環河北區域推進板塊化和模式化，強調成熟產品穩價保量，有節奏地開發新產品，運用新模式，培育新的增長路徑等等。 
　　其中，2015酒業銷售目標指向預增長10%左右，根據《華夏酒報》記者查詢的老白干酒年報的銷售規劃，公司營收預計在2015年達到22.78億元。 

　　改制再進一步 

　　當下，隨著市場不斷推高“國企改革”的預期，作為行業最確定實現“混改”的白酒公司，老白干酒再次引發討論：它能借助這個“風口”實現業績回歸嗎？ 
　　日前，中信證券研究部黃巍在老白干酒改制方案獲得河北省國資委批復后，給出評論稱，“（老白干酒）國企改革走出實質一步，4月1日股東大會有望繼續推進進程”。 
　　在行業繼續深度調整的形勢下，雖然改制后有凈利潤率提升低于預期的風險，但黃巍仍然重申“改制可在4個方面助力老白干酒”的觀點。 
　　其一，改革前高管薪酬低，激勵嚴重缺失，此次改革方案中公司高管13人總計認購不超過2395萬元，平均出資額在180萬左右，管理團隊與公司利益牢牢綁定，激勵作用值得期待；其二，產品實現20元～200元價位帶全覆蓋，結構升級有條不紊，中高端產品方面，十八酒坊銷售占比有望進一步提升；第三，相比其他區域型白酒企業，老白干盈利能力提升空間巨大。2014年白酒業務毛利率65%，較2013年上升13個百分點，凈利率僅2.8%，隨著結構升級和費率下降，凈利率有望提升至15%～20%。 
　　最后，京津冀地區發展前景優，老白干市場份額有望快速提升。目前，河北省白酒市場規模約200億，老白干市場份額約20%，市占率位列第一，省內競爭對手不強。 
　　對比洋河和汾酒，中信證券認為，改革之后老白干在河北省內的份額有望提高到50%以上。環河北省區域總容量在500億以上且無強勢品牌，潛在市場空間可觀。《華夏酒報》記者發現，近期有媒體在討論“老白干酒去年廣告推廣費4.54億元”問題，認為企業推廣宣傳費用高企，折射出了公司資金壓力。不同于該媒體的觀察，記者認為這反而證明了公司在大力開拓市場。 
　　經歷七年改革沉浮最終落地的老白干酒后文章來源華夏酒報續發展如何？ 
　　券商認為，借鑒洋河股份和古井貢酒的成功經驗，老白干酒率先一步啟動改革，后續發展尤其值得關注。 
　　“改制獲國資委批復，業績將加速回歸。”申萬宏源證券近期再次給出最高評級“買入”，目標價格57元～68元。