龍頭企業(yè)張裕A（000869）2015年一季報的良好開局，或許正在拉開中國葡萄酒行業(yè)景氣復(fù)蘇的序幕。
作為國產(chǎn)葡萄酒行業(yè)的最典型代表，張裕公司在營收和凈利潤連續(xù)三個季度趨穩(wěn)的情況下，2015年第一季度繼續(xù)強勢回暖。
根據(jù)公司于4月30日公布的一季報來看，在本報告期內(nèi)實現(xiàn)營業(yè)收入18.25億元，比上年同期增長20.99%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為5.3億元，比上年同期增長15.9%。
張裕今年第一季度收入就完成了全年計劃的41.48%，對于報告期內(nèi)的銷售收入增長，煙臺張裕葡萄釀酒股份公司董事會解釋為，主要是公司產(chǎn)品銷量增加，特別是中檔干酒類產(chǎn)品銷量增加所致。
在龍頭企業(yè)連續(xù)維持增長勢頭的背景下，我們看到整個葡萄酒行業(yè)正在告別近年的低迷，顯現(xiàn)景氣復(fù)蘇的趨勢。
根據(jù)國家統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2015年一季度，我國葡萄酒行業(yè)主營業(yè)務(wù)收入108.36億元，同比增長16.38%，利潤總額14.13億元，同比增長19.12%，收入利潤增速為2012年以來最高，也是自去年6月份實現(xiàn)正增長以來首次實現(xiàn)雙位數(shù)增長。同時，葡萄酒產(chǎn)量在一季度同樣達(dá)到16.9%的雙位數(shù)增長，行業(yè)景氣度較過去兩年復(fù)蘇明顯。
重點企業(yè)企穩(wěn)明顯
走過“寒冬”，國內(nèi)重點葡萄酒企業(yè)已開始顯現(xiàn)出不同程度的回暖跡象。
曾于2014年上半年出現(xiàn)營收和凈利潤雙下滑的龍頭企業(yè)紛紛扭轉(zhuǎn)業(yè)績。張裕公司2014年前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入31.93億元，凈利潤7.99億元，在第三季度單季度更實現(xiàn)收入和凈利潤正增長，分別為8.91億元、1.61億元，同比各增長了 10.06%、25.55%。
全年業(yè)績也符合預(yù)期。張裕近期發(fā)布的2014年年報顯示，張裕在2014年實現(xiàn)營業(yè)收入41.57億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤9.78億元。
張裕業(yè)績的反轉(zhuǎn)，得益于公司穩(wěn)步發(fā)展中高檔葡萄酒，同時大力發(fā)展低檔葡萄酒、白蘭地及自有品牌進口酒，此外，公司銷售費用大幅下降，預(yù)收款大幅增長，都顯示了張裕市場銷售向好。
受國內(nèi)葡萄酒市場消費結(jié)構(gòu)改變及消費對象的巨大變化，通葡股份（600365）近年來盈利一直不太理想，但在近半年也出現(xiàn)明顯改善。
通葡股份公布的2014年報顯示，公司去年凈利潤雖然跌幅超過77%，但營業(yè)收入實現(xiàn)正增長，全年收入約1.1億元，同比增長29.21
文章來源華夏酒報%。
4月27日發(fā)布的一季報業(yè)績再現(xiàn)積極信號。公司在2015年第一季度實現(xiàn)營業(yè)收入1.04億元，同比增長494.23%，歸屬上市公司的凈利潤267.30萬元，同比增長535.34%，為近兩年公司難得的大幅增長。
《華夏酒報》記者還查閱到，自2015年1月份以來，中糧長城葡萄酒（煙臺）有限公司同樣出現(xiàn)逆勢上揚，訂單大幅攀升。今年一月，中糧長城葡萄酒（煙臺）有限公司的產(chǎn)量、銷售收入、利稅分別較上年同期增長124%、131%和101%。
王朝酒業(yè)（00828.HK）近幾年均處在“虧損狀態(tài)”，不過隨著公司銷售面出現(xiàn)小幅改善，虧損幅度同期下降。公司發(fā)出的盈利預(yù)警表示，預(yù)計2014年度業(yè)績將繼續(xù)錄得虧損，但金額相對2013年同預(yù)期減少約20%～30%。
低迷的中國進口酒市場也出現(xiàn)回暖。根據(jù)國際洋酒巨頭保樂力加和人頭馬君度發(fā)布的最新財報看，受中國春節(jié)旺季的影響，二者今年一季度在中國市場的銷售數(shù)據(jù)出現(xiàn)改善。
行業(yè)已現(xiàn)景氣復(fù)蘇？
來源于國內(nèi)宏觀經(jīng)濟放緩、“限制三公消費”及進口葡萄酒快速推進擠壓等多重因素的影響，中國葡萄酒行業(yè)較早進入深度調(diào)整期。
根據(jù)國家統(tǒng)計局的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，從2010年起，中國葡萄酒產(chǎn)業(yè)增速同比明顯減緩，2009年至2014年，國內(nèi)葡萄酒產(chǎn)量的同比增長比例分別為：27.63%、12.38%、13.02%、16.90%、-14.59%和2.11%。
2013年之前，國內(nèi)葡萄酒產(chǎn)量雖然仍能夠保持較快的增長速度，但從主要企業(yè)的銷售情況看，葡萄酒銷售從2010年的銷售旺季開始，就出現(xiàn)增速明顯減緩的跡象，直到2013年出現(xiàn)大幅度下降，2014年止跌；在銷量下降的同時，銷售收入和利潤也出現(xiàn)更大幅度下降。
不過，隨著調(diào)整帶來產(chǎn)業(yè)生產(chǎn)和銷售形勢變化，國內(nèi)葡萄酒產(chǎn)品結(jié)構(gòu)也逐步發(fā)生了改變，在高端產(chǎn)品銷售大幅下降的同時，中低端產(chǎn)品的銷售逐步上升，2014年中低端產(chǎn)品銷售的比重明顯增加，并助推行業(yè)逐步回暖，以張裕為代表的國產(chǎn)葡萄酒重點企業(yè)成為受益者。
對于中國葡萄酒在2015年一季度營收回升，平安證券分析增速達(dá)到自2013年以來的季度最高點，“這可能主要源于下游需求拉動，短期看消化庫存降低進口酒沖擊壓力，國產(chǎn)酒企業(yè)通過渠道下沉，盡可能避開進口酒主戰(zhàn)場。從2015年看，葡萄酒行業(yè)營收可穩(wěn)定增長；結(jié)構(gòu)降級持續(xù)，渠道下沉費用率可能上升，利潤增速將低于營收”。
據(jù)此，中信證券食品飲料行業(yè)首席分析師黃巍認(rèn)為，行業(yè)調(diào)整已基本利空出盡，看好2015年高端酒莊酒“深蹲起跳”，具有較大彈性。作為2015年第一季度產(chǎn)量最高的子板塊，葡萄酒行業(yè)景氣快速回升，受益于行業(yè)回暖和大眾健康飲酒偏好，預(yù)計張裕公司趨勢向好且產(chǎn)品結(jié)構(gòu)將企穩(wěn)。
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編輯：王玉秋
