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　　6月24日晚間，證監(jiān)會(huì)2015年第137次發(fā)審委會(huì)議發(fā)布審核結(jié)果，金徽酒股份有限公司順利過(guò)會(huì)。金徽酒成為甘肅省第4家（莫高股份、皇臺(tái)酒業(yè)、蘭州黃河）酒類上市公司、中國(guó)第18家白酒上市公司。

　　在白酒行業(yè)處于深度調(diào)整期的背景下，前有迎駕貢酒、口子窖上市，金徽酒（首發(fā)）成功通過(guò)證監(jiān)會(huì)主板發(fā)審委審核，終于實(shí)現(xiàn)了借助資本市場(chǎng)站穩(wěn)腳跟的愿望。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，從今年年初到6月19日，白酒板塊累計(jì)僅上漲37.75%，在食品飲料所有子行業(yè)中漲幅墊底。國(guó)泰君安證券分析指出，在當(dāng)前股市波動(dòng)加劇、資金普遍尋找滯漲品種的背景下，白酒股存在較大的補(bǔ)漲空間。

　　值得注意的是，今年4月底，新的《證券法》修訂草案出爐，正式將股票發(fā)行注冊(cè)制寫(xiě)入法條中。業(yè)內(nèi)認(rèn)為，注冊(cè)制出臺(tái)已無(wú)懸念，未來(lái)或?qū)⒁l(fā)上市潮。

　　二度IPO，金徽上市夢(mèng)終圓

　　自白酒行業(yè)進(jìn)入深度調(diào)整期以來(lái)，行業(yè)企業(yè)普遍面臨嚴(yán)峻的市場(chǎng)考驗(yàn)，對(duì)于區(qū)域酒企金徽酒業(yè)而言，更是難以獨(dú)善其身。為應(yīng)對(duì)行業(yè)調(diào)整，借力資本市場(chǎng)完成企業(yè)自身的重塑和轉(zhuǎn)型升級(jí)，金徽酒積極籌備入市。

　　2014年4月28日，在國(guó)泰君安證券的保薦下，金徽酒向證監(jiān)會(huì)報(bào)送首次公開(kāi)發(fā)行股票招股說(shuō)明書(shū)。同年5月5日，證監(jiān)會(huì)對(duì)外披露金徽酒招股書(shū)。不過(guò)，金徽酒因同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)等問(wèn)題并未順利過(guò)會(huì)。

　　經(jīng)過(guò)問(wèn)題整改和多方努力，金徽酒于今年5月15日再次報(bào)送首次公開(kāi)發(fā)行股票招股說(shuō)明書(shū)。證監(jiān)會(huì)于當(dāng)月20日對(duì)外披露，巧合的是當(dāng)天召開(kāi)的主板發(fā)審會(huì)2015年第104次會(huì)議審核結(jié)果顯示，安徽口子酒業(yè)股份有限公司（首發(fā)）獲通過(guò)。6月29日，口子窖（603589）在上海證券交易所敲鐘上市。

　　市場(chǎng)需求的疲軟、行業(yè)的深度調(diào)整以及產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的加劇，使得酒企對(duì)資本的渴求度更高。招股書(shū)顯示，金徽酒2012年到2014年的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入分別為9.76億元、10.93億元和10.13億元，其中，2013年和2014年?duì)I收分別較上一年度增長(zhǎng)12.04%和-7.34%，凈利潤(rùn)分別為1.06億元、1.08億元和1.25億元，其中2013年和2014年分別較上一年度增長(zhǎng)-14.65%和10.08%。為走出甘肅市場(chǎng)，夯實(shí)自身實(shí)力，金徽酒希望借力資本市場(chǎng)來(lái)快速做大做強(qiáng)，盡快實(shí)現(xiàn)“建成西北最大的生態(tài)釀酒基地，打造中國(guó)知名白酒品牌，躋身中國(guó)白酒十強(qiáng)企業(yè)”的目標(biāo)。

　　在招股書(shū)中，金徽酒擬發(fā)行7000萬(wàn)股，占發(fā)行后總股份的25%，募集資金約8.43億元。其中，約5.92億元用于優(yōu)質(zhì)酒釀造技術(shù)改造項(xiàng)目，約1.15億元用于營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)及品牌建設(shè)項(xiàng)目，約1.39億元用于信息化建設(shè)及科技研發(fā)項(xiàng)目。按照金徽酒的預(yù)計(jì)，相關(guān)募資項(xiàng)目完成后，將實(shí)現(xiàn)年新增營(yíng)業(yè)收入約6.78億元，年新增凈利潤(rùn)約1.99億元。

　　對(duì)于未來(lái)發(fā)展，金徽酒方面表示，為避免因行業(yè)經(jīng)營(yíng)環(huán)境變化導(dǎo)致公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)放緩甚至大幅下滑、市場(chǎng)需求變化、市場(chǎng)過(guò)度單一以及市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)等風(fēng)險(xiǎn)，公司將及時(shí)促進(jìn)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化、有效拓展?fàn)I銷網(wǎng)絡(luò)和企業(yè)品牌、持續(xù)提升公司治理水平。由于金徽酒在甘肅市場(chǎng)的營(yíng)收占比長(zhǎng)期在90%以上，金徽酒表示將選擇部分西北市場(chǎng)以外的機(jī)會(huì)性市場(chǎng)進(jìn)行消費(fèi)培育。

　　隨著成功過(guò)會(huì)，金徽酒的上市夢(mèng)終于實(shí)現(xiàn)，對(duì)于其今后夯實(shí)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，“立足甘肅，經(jīng)略西北，面向全國(guó)”，盡快走出行業(yè)調(diào)整的低谷意義重大。

　　注冊(cè)制或?qū)㈤_(kāi)啟酒類上市潮

　　進(jìn)入2015年以來(lái)，白酒企業(yè)上市進(jìn)程加速。5月28日，迎駕貢酒（603198）正式登陸上交所，成為安徽第三家白酒上市公司；6月29日，口子窖在上交所敲鐘上市；再加上已經(jīng)過(guò)會(huì)的金徽酒，今年已經(jīng)有三家白酒企業(yè)登陸資本市場(chǎng)。總體來(lái)看，白酒行業(yè)上市公司數(shù)量已經(jīng)達(dá)到18家。在這18家中，四川和安徽分別占據(jù)四席，江蘇與甘肅分別是2家，貴州、湖南、河北、新疆、山西和青海各1家。

　　在白酒行業(yè)深度調(diào)整期企業(yè)謀求上市的同時(shí)，證券市場(chǎng)的改革也在進(jìn)行中，最令人期待的莫過(guò)于注冊(cè)制。

　　2015年是資本市場(chǎng)改革年，當(dāng)前國(guó)家提倡大眾創(chuàng)業(yè)、萬(wàn)眾創(chuàng)新，完善實(shí)體經(jīng)濟(jì)多種融資方式成為當(dāng)務(wù)之急。黨的十八屆三中全會(huì)提出，要堅(jiān)決推進(jìn)多層次資本市場(chǎng)體制，推進(jìn)股票資本市場(chǎng)改革，要實(shí)行注冊(cè)制改革。日前，海通證券股份有限公司董事長(zhǎng)王開(kāi)國(guó)在2015年陸家嘴論壇上表示注冊(cè)制將降低企業(yè)上市的門(mén)檻和成本，緩解企業(yè)融資難的問(wèn)題。同時(shí)，注冊(cè)制還將有效降低企業(yè)的融資成本，提高融資效率。

　　對(duì)于包括酒業(yè)在內(nèi)的各行各業(yè)，都將注冊(cè)制視為上市的利好窗口。借助注冊(cè)制較低的上市門(mén)檻，對(duì)于酒類企業(yè)而言，不僅僅是融資門(mén)檻的降低，而且也將對(duì)企業(yè)品牌傳播、人才招募、市場(chǎng)拓展、招商推廣等諸多方面帶來(lái)積極影響。分析人士指出，注冊(cè)制的改革或?qū)⒃诰茦I(yè)掀起新一輪合縱連橫、收購(gòu)兼并、借殼上市的資本大戲。

　　白酒股處價(jià)值洼地表現(xiàn)可期

　　對(duì)于已上市的白酒股而言，一方面行業(yè)的深度調(diào)整帶給酒業(yè)前所未有的挑戰(zhàn)，企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)普遍下滑。另一方面股市經(jīng)歷了近三年的漫長(zhǎng)的調(diào)整，終于迎來(lái)了“牛市”反彈。不過(guò)，半年多來(lái)的股市大漲，并未充分眷顧白酒股。記者注意到，近期滬深兩市有近千支個(gè)股的動(dòng)態(tài)市盈率超過(guò)100倍，反觀白酒上市公司，其市盈率大多停留在20倍左右，估值被嚴(yán)重低估。國(guó)泰君安證券分析指出，白酒股存在較大的補(bǔ)漲空間。宏源證券也認(rèn)為，當(dāng)前市場(chǎng)資金對(duì)白酒股的關(guān)注度比較低，向下繼續(xù)減持的空間不大。

　　與此同時(shí)，白酒股自2014年第四季度開(kāi)始業(yè)績(jī)不斷好轉(zhuǎn)。今年一季度數(shù)據(jù)顯示雖然仍有酒鬼酒和水井坊因連續(xù)兩年虧損而被“戴帽”，但是從一季報(bào)來(lái)看，滬深兩市16家上市公司報(bào)告期內(nèi)營(yíng)收339億元，同比增長(zhǎng)8.1%，凈利潤(rùn)107.11億元，同比增長(zhǎng)5.19%。這被認(rèn)為是奠定了2015年白酒行業(yè)業(yè)績(jī)反轉(zhuǎn)的態(tài)勢(shì)。

　　另外，受?chē)?guó)企改革提速、文章來(lái)源華夏酒報(bào)“互聯(lián)網(wǎng)+”行動(dòng)計(jì)劃推出、白酒市場(chǎng)基本面復(fù)蘇以及行業(yè)企業(yè)積極轉(zhuǎn)型升級(jí)等利好因素的催化，方正證券認(rèn)為這些都為白酒板塊的上漲注入了一針強(qiáng)心劑。（您對(duì)本文有何見(jiàn)解，歡迎通過(guò)新浪微博@華夏酒報(bào)進(jìn)行討論。）