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　　在動車事件、美債陰影等系統性風險下，國內外資本市場近期經歷持續暴跌，而A股卻有少數板塊表現靚麗，其中尤以酒業為最。過往經驗顯示，酒業股下半年表現優于上半年。同時，ST皇臺增發收購山莊集團這宗業內罕見的跨省并購，也宣告產業整合力度正在加大。

　　8月10日，A股大跌后維持反彈格局，其中酒業股以2.35%的漲幅位居板塊漲幅榜第二。再回溯下半年以來，酒企表現優異，如洋河股份(002304,股吧)從6月17日觸底103元開始，至今已達143元，階段漲幅達40%。

　　酒企股價的優異表現符合歷史規律。A股近幾年的板塊走勢統計顯示，酒業股下半年表現優于上半年，股價與估值通常于下半年呈鞍形有兩波上攻。究其邏輯，主要是中秋國慶乃酒業傳統消費旺季；再加上秋季糖酒會前后產品提價預期萌動；同時中報過后正值盈利預期與估值展望來年之始。三大基本面因素疊加形成了酒業股“下半年買、上半年拋”的歷史規律。

　　以10日剛剛披露半年報的古越龍山(600059,股吧)為例。2011年1-6月，古越龍山實現營業收入6.75億元，同比增長30.6%；扣除非經常性損益的凈利潤8434萬元，同比增長96.64%；二季度銷售凈利率達到14%，創下幾年來最高。

　　酒業中尤其值得一提的是白酒。行業數據顯示，1-6月白酒行業收入1727億元，利潤總額256.7億元，同比分別增長38.1%和42.1%。具體反饋到上市公司的業績，如洋河股份上半年預增50%至70%，古井貢酒(000596,股吧)更是預增達150%。

　　申銀萬國證券分析報告表示，結合1-6月產量數據（1-6月白酒產量增長28%）可發現：整個白酒業仍維持較高景氣；同時，行業消費升級在持續，未來仍維持利潤增速>收入增速>產量增速的發展態勢；最后，“次高端的全國化和行業整合”將是中國白酒未來十年最主要的故事。

　　實際上，行業整合的力度已在悄然增大。8月5日，ST皇臺公告，擬向控股股東上海厚豐在內的幾家投資者定增股票募資約8.13億至9.61億，用于收購河北山莊集團51%至100%的股權。

　　據披露，山莊集團為河北區域性的二線白酒企業，2010年度實現營業收入9.58億元、凈利潤6200萬元；2011年一季度實現營業收入3.08億元、凈利潤1500萬元。

　　必須一提的是，收購完成后，將新增ST皇臺糧食白酒產能3萬噸、酒精產能10萬噸，其已投產的可控糧食白酒產能將達4萬噸，較收購前增長300%；酒精產能恢復到符合節能減排要求的10萬噸，較收購前增長525%。

　　由此，上述收購案例可謂“蛇吞象”，不僅體現二線白酒企業證券化的方式愈加多樣，同時作為首個上市酒企的跨省并購案，也折射出產業整合力度大增。而此前操刀業內最大的并購案的洋河股份，在成功整合了雙溝酒業后，今年5月底已發起成立了中金產業整合基金。