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茅臺是白酒還是神水?(1)
來源:  2015-12-21 12:02 作者:

  中投證券分析師張鐳發研報稱,五糧液(000858)十二五末的市值有望沖擊5000億,約為當前市值的3.5倍。白酒江湖再次風起云涌。8月31日,五糧液(000858.SZ)一紙遲來的公告宣布,自9月11日起上調“五糧液”酒產品出廠價20-30%。6天后,洋河股份(002304)(002304.SZ)也宣布自9月13日起出廠價上調5%-10%。

  這一輪你追我趕的白酒漲價戰,帶來的遠不是幾大白酒巨頭業績的集體上揚,更深刻的是白酒行業的競爭格局已微妙生變。

  而分析師陣營中也分化出了“挺茅臺”派、“挺五糧液”派、“挺洋河”派。9月1日以來,招商證券(600999)、安信證券等發布了12份研報力挺貴州茅臺(600519);五糧液也不甘示弱,背后有申銀萬國、瑞銀證券等18份研報撐腰;洋河股份也獲得4份研報的支持。

  兩份重磅研報更是引發了眾多機構人士的圍觀。9月2日,湘財證券分析師趙軍發研報稱,茅臺在十二五末的市值有望超萬億,預測市值是貴州茅臺當前2061億市值的4.9倍。中投證券分析師張鐳也在9月9日發布研報稱,五糧液十二五末的市值有望沖擊5000億,約為五糧液當前1440億市值的3.5倍。

  “現在白酒行業屬于景氣期,樂觀沒問題,但不要過度樂觀。5000億還有可能,1萬億太荒誕了。”上海一位知名新財富分析師反問理財周報記者,“你覺得可能嗎?”

  茅臺打響漲價戰第一槍

  這是一場持續了近兩年的戰爭,并且,在大多數業內人士看來,這場戰爭還要繼續。2010年,茅臺打響了漲價戰的第一槍。

  去年1月,茅臺53度、五糧液52度、國窖1573扎堆紛紛提價40-60元不等。瀘州老窖(000568)也不示弱,于去年9月初上調出廠價100元,漲價幅度讓外界為之一振。同年10月,洋河天之藍上調出廠價5%。同年12月底,貴州茅臺再出重磅,稱上調出廠價20%,其中,普通53度飛天茅臺上調120元至619元。

  今年白酒的提價愈演愈烈。1月,郎酒將10年青花郎調至1400元。2月,劍南春提價10%左右。3月,古井貢酒(000596)上調出廠價3%-25%;山西汾酒(600809)30年青花汾酒系列產品對外售價上調20%左右,其余系列產品對外售價上調10%左右。

  而新科探花洋河股份今年也兩度提價。4月底,洋河股份將“藍色經典”系列產品以及珍寶坊的圣坊、洋河大曲的青瓷的出廠價上調5%-7%。半年不到,洋河再度提價,自9月13日起“藍色經典”系列產品出廠價平均上調10%,“珍寶坊”系列產品以及部分零星產品出廠價平均上調5%。

  而沉默良久的五糧液,也終于在8月底出手,9月10日起上調出廠價20%-30%。國金證券(600109)(13.05,-0.38,-2.83%)分析師陳鋼認為,五糧液此次提價幅度超市場預期,意味著茅臺價格標桿效應已給競爭對手造成較大壓力。

  盡管如此,貴州茅臺與五糧液的終端零售價已然拉開差距,這個壓力估計將持續影響五糧液的經營決策。

  “五糧液之前一直沒漲,這次是遲來的漲價。茅臺很可能在明年初再漲價,到時很可能又引發新一輪的白酒行業漲價。”深圳一位長期跟蹤白酒行業的資深分析人士認為。

  “提價本身并不會帶來酒企的大的戰略性的改變,只能說五糧液在慢慢地縮小與茅臺的差距,目前兩者的終端價仍有500元的差距。”深圳某券商人士的觀點與前述上海券商分析師如出一轍。

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編輯:趙果
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