中文字幕网在线_欧美国产一区二区三区_三级av_国产精品免费一区二区_国产2区_日韩精品一区二区三区中文在线

　　2011年前三個季度食品飲料板塊收入整體增長30%左右，其中白酒板塊增幅高達47%。在三季度不少上市公司業績下滑的背景下，這一業績顯得格外耀眼。因此雖然在前期高相對收益、基金高持倉的背景下，短期板塊缺乏上漲催化劑，但這絲毫不影響機構對其長期看好。券商普遍認為，在四季度通脹回落導致大眾品成本下降后，食品飲料行業將迎來配置良機。

　　業績“舍我其誰”

　　從三季報看，食品飲料行業延續了高增長態勢，2011年前三季度行業收入和利潤分別同比增長25．3%和39．7%；第三季度，滬深300中的白酒、其他食品飲料凈利分別增長44%、29%，雖然較二季度的68%、45%有下降，但同期滬深300(不含銀行、食品飲料、中石油、中石化、數據不全公司)凈利增速大幅滑至－4%，連續第6個季度下滑。這使得食品飲料板塊業績在A股行業板塊中一枝獨秀。

　　而平安證券研報顯示，與WIND統計的2011年市場預期凈利增速相比，前三季度白酒實際凈利增速基本持平，表明分析師預期基本理性；其他食品飲料實際增速較全年預期高7個百分點，分析師可能低估了全年業績；滬深300實際增速仍較預期低約8個百分點，分析師可能仍高估全年業績。

　　平安證券認為，賣了食品飲料后沒品種可買仍是持有食品飲料的主要邏輯。

　　明年“強者恒強”

　　包括國泰君安在內的多家券商，對食品飲料明年的穩定增長表示出信心，并長期繼續看好。

　　中信建投證券認為，年底旺季即將來臨，高端酒漲價預期走強，板塊或跟隨周期股上漲之后開始表現。隨著通脹回落，預計12年板塊增速會有所下降，但公司盈利能力和經營質量會大幅改善。

　　平安證券報告亦指出，食品飲料今年四季度和明年一季度凈利增速仍值得期待，尤其是強勢品種。預計老窖、茅臺、五糧液（000858）四季度凈利分別增61%、40%和36%，明年一季度三者也能增長約40%，雙匯、伊利也處于利潤復蘇期和業績釋放期，凈利增速前景樂觀。

　　在上市公司整體利潤下滑的大背景下，食品飲料明年的比較優勢將更為突出，從而將出現“強者恒強”的一幕。據中信建投統計，當前食品飲料絕對估值水平為28倍，處于歷史較低位置，如切換至2012年，估值水平僅為20倍，安全邊際較高。

　　國泰君安建議逐步加大大眾品配置比例，推薦排序依次為五糧液、貴州茅臺（600519）、張裕A（000869）、瀘州老窖（000568）、山西汾酒（600809）、古井貢、青島啤酒（600600）、雙匯發展（000895）、伊利股份（600887）。而中信建投證券則重點推薦貴州茅臺、山西汾酒、洋河股份（002304）、伊利股份、張裕A和承德露露（000848）。