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　　相較于消費(fèi)市場動輒千元的白酒價格，資本市場的白酒“價”卻是一點(diǎn)也不貴。受通脹見頂回落及春節(jié)臨近等因素影響，白酒板塊反彈力度將進(jìn)一步加大。

　　去年此時，一瓶當(dāng)年出廠的53度“飛天茅臺”的價格還僅在900元上下，但今年現(xiàn)在，此品種的要價在成都地區(qū)已經(jīng)一舉突破2000元大關(guān)，比去年同期翻了一倍之多！

　　記者在成都多家大型超市和賣場走訪發(fā)現(xiàn)，53度“飛天茅臺”最高已經(jīng)標(biāo)價2160元，并且還需預(yù)定才有貨。市場的追捧是茅臺持續(xù)大漲的一個重要推手，據(jù)了解，另外一個原因則是茅臺發(fā)貨量持續(xù)維持在低位，資本業(yè)界和經(jīng)銷商對傳統(tǒng)白酒旺季春節(jié)前后茅臺提價預(yù)期的強(qiáng)力推銷，還有各路資金流入炒作，是導(dǎo)致茅臺市場價在年底再度坐上“火箭”直上云霄的原因。

　　白酒價“沒有最高只有更高”

　　今年以來，不少白酒尤其是高端白酒，提價幅度遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了一成。比如飛天茅臺，這兩年來的價格已從2009年底的800元不到，漲到了現(xiàn)在的2000元以上，兩年間的漲幅超過156.5%。這么高的漲幅，顯然已無法用“成本說”來解釋。有白酒行業(yè)資深人士介紹，“除了成本，物價上漲的大環(huán)境，是刺激白酒漲價的另一個因素。這也導(dǎo)致白酒行業(yè)的兩極化發(fā)展。”

　　他表示，目前市場上的白酒價格要分為兩種情況：一種是中低端白酒，迫于成本壓力不得不提價，但提價幅度非常有限，利潤甚至可能會縮水；另一種就是高端白酒，為了“品牌價值”不斷提價，利潤空間也越來越大。

　　中信建投食品飲料行業(yè)分析師黃仕川認(rèn)為，飛天茅臺需要5年的生產(chǎn)周期，時間長，每年只有上萬噸的供應(yīng)量，一直供不應(yīng)求。五糧液需要兩三年的生產(chǎn)周期，情況相對茅臺好一點(diǎn)，每年供應(yīng)30萬噸，因此供需矛盾相對不那么突出，價格也就漲得沒那么快。而普通的白酒，濃香型的一般半年時間就能出廠，醬香型的需要8個月以上，普通白酒產(chǎn)量大，一直是供過于求，因此漲價也非常有限。

　　國都證券分析師預(yù)計，茅臺春節(jié)前后可能再提價。銀河證券方面則稱，不排除茅臺在今年底明年初公告提價，尤其是CPI趨勢有望下行，因此明年白酒提價的概率較大。

　　白酒業(yè)績“底氣十足”

　　在此背景下，白酒類上市公司業(yè)績也是相當(dāng)給力。數(shù)據(jù)顯示，2011年前三季度白酒上市公司整體營業(yè)收入和凈利潤分別同比增長46.9%、 54.1%。其中，一線白酒借助品牌優(yōu)勢，提價、收入、利潤增長更為確定；二線白酒得益于行業(yè)銷量大幅增長以及較強(qiáng)的渠道控制力，增速更快。

　　市場對白酒類上市公司的一致看好也使該板塊在A股市場上的表現(xiàn)很搶眼。國泰君安行業(yè)分析師胡春霞表示，2011年初至今，食品飲料行業(yè)上漲1.1%，是所有行業(yè)中唯一取得正收益的，跑贏上證指數(shù)15個百分點(diǎn)。其中，子行業(yè)中白酒板塊上漲7.6%，超額收益達(dá)21.5%，表現(xiàn)最好。此外，三季報顯示，基金重倉持有貴州茅臺和五糧液，市值占基金所持股票投資市值比位列第一和第三。

　　盡管商品市場上動輒千元的高端白酒價格令消費(fèi)者喊貴，但是，市場人士普遍認(rèn)為，雖然今年以來漲幅不俗，資本市場上的白酒板塊仍然“不貴”。

　　胡春霞分析稱，從歷史數(shù)據(jù)看，白酒行業(yè)目前估值低于歷史平均水平。白酒行業(yè)基于當(dāng)年業(yè)績計算的市盈率于2007年達(dá)到歷史高點(diǎn)。從歷史平均數(shù)據(jù)（10家白酒企業(yè)）看，市盈率為30.1倍，2008年10月份以來大部分時間低于歷史平均值運(yùn)行，目前估值25.7倍市盈率，同2003年以來平均市盈率接近。

　　事實(shí)上，今年四季度以來，受發(fā)改委約談白酒企業(yè)限制漲價等因素影響，白酒板塊隨大盤反彈力度弱于整個食品飲料板塊。數(shù)據(jù)顯示，今年1至11月份（截至11月18日）白酒板塊累計漲幅為11.84%，較1至10月份（截至10月21日）累計漲幅9.52%有所提高，相對食品飲料板塊漲幅由14.60%降至 12.27%。分析人士認(rèn)為，接下來受通脹見頂回落以及春節(jié)臨近等利好因素影響，白酒板塊反彈力度將進(jìn)一步加大。