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　　隨著以茅臺為代表的高端白酒價格不斷上漲，與酒有關的信托投資也日益升溫。普益財富數據顯示，今年以來，四川信托、新華信托、中融信托和中鐵信托分別推出白酒信托產品，收益率也一路飆升。近日四川信托推出的一款產品，最高預期年化收益率達12％。

　　記者了解到，目前國內白酒交易市場還不完善，高端白酒缺乏成熟的二級市場交易方式，價格沒有統一標準。白酒信托動輒10%的收益背后蘊藏的風險不容忽視。

　　新酒、年份酒扎堆發信托

　　普益財富數據顯示，今年以來，四川信托、新華信托、中融信托和中鐵信托四家公司分別推出了6款白酒信托產品。北京某信托公司工作人員也向記者透露，該公司近期有意推出相關的白酒類信托產品，內部正在研究風控等相關細節。

　　記者從四川信托了解到，“四川信托·茅臺紅鉆酒收益權投資集合資金信托計劃”已于2011年11月17日正式成立。該信托計劃募集金額為1億元，所募集的資金將用于投資深圳市紅鉆酒業有限公司持有的盛世紅鉆醬香型養生白酒收益權。產品投資期限為18至24個月，投資金額300萬元（含）以上對應的預期年化收益率高達12％。

　　無獨有偶，新華信托在今年4月也發行了一款“新華信托-茅臺紅鉆收益權投資集合資金信托計劃”,募集資金用于受讓匯聯資產管理有限公司持有的7220瓶茅臺紅鉆酒的收益權，信托期限為12個月。

　　上述兩家信托公司都情有獨鐘的茅臺紅鉆酒，是茅臺集團2010年新推出的子品牌，主打奢侈品概念，只通過定制方式,在特定的私密渠道定向發行,市面無售。

　　對于茅臺紅鉆酒的升值前景，一位不愿透露姓名的業內人士談道：“目前市場上，年份酒和具有重大題材意義的酒比較有升值前景。紅鉆酒是去年才出的新酒，它的價格走向主要取決于企業的營銷和運作，現在還不好說。”

　　一家正在發行此類產品的信托公司項目經理介紹說：“信托公司會根據自己對酒價格走勢的判斷，將募集資金專門投資于酒類產品，在信托產品存續期間對公司資金流進行監控。投資者的收益主要取決于酒類產品的升值。我們這款產品主要收購的是茅臺30年份酒，運作方式比較靈活。我們會關注每期拍賣會的價格走勢，如果價格合適的話會去運作拍賣，獲得收益。”

　　記者了解到，目前業內對年份酒的年份、含量等信息尚未有檢測手段，對于年份酒的定義也存在爭議。中國收藏家協會煙酒茶藝專項委員會執行主任徐宏也指出：“我們也在盡力推動年份收藏酒檢驗標準的制定，但是白酒企業積極性不高，現在實施起來比較困難。”

　　“提取實物” 噱頭大于實質

　　“目前國內酒類信托從交易結構和交易模式來講和藝術品信托都差不多，唯一的區別在于酒類信托可以選擇提取實物。藝術品信托到期了，不可能讓你把藝術品拿走一部分。但是酒可以，它是可以分割的。”上述業內人士提到。

　　有的投資者因為白酒價格上漲勢頭很猛，將來可能還會繼續增值而選擇提取實物。但是投資者將價值上百萬的白酒帶回家之后，卻面臨著不少問題。記者咨詢多位專業人士發現，由于我國現在關于高端酒的二級交易市場還不完善，酒類信托宣傳的“提取實物”對于投資者來說并不劃算。

　　徐宏對記者說：“目前國內并沒有成熟的二級酒收藏市場交易方式，高端白酒想要變現只能通過拍賣或是投資者之間相互轉手。我們會定期舉辦不同類別的酒收藏交易會，為藏家提供相互交流的機會。如果雙方達成統一，可以將自己手中的高端白酒變現或者相互交換，但目前來說范圍還不是很廣。”

　　徐宏還表示，白酒轉手的價格一般是買賣雙方自行協商，并沒有統一的標準。二手收藏高端白酒市場關于價格方面的信息也不透明。“年份酒的價格業內主要是參照拍賣會收購價和典當行收購價格。而新酒一般是廠家自行定價，各級經銷商轉手時也會提價，價格了解起來比較困難。”

　　此外，據媒體報道，目前拍賣市場和典當行內茅臺酒價格都下跌了一半。

　　除了變現困難，價格昂貴的白酒如何儲藏也是一個大問題。白酒對儲存條件要求較高，需要溫度、濕度適宜且無強烈光照的空間進行專門儲藏。而且儲藏時不能經常翻動，如果包裝受損，白酒收藏的價格也會受到影響。

　　之前提到的信托項目經理對記者坦言：“我們這一期信托產品的客戶都沒有選擇提取實物的，真正收藏白酒的人買信托產品的還是少數，大多數客戶還是希望得到資金上的回報。”

　　缺乏專業鑒定機構

　　記者注意到，隨著白酒價格的不斷上漲，白酒類信托的預期收益率也水漲船高。數據顯示，去年推出的白酒類信托產品預期年化收益率為8％左右，今年上半年推出的白酒信托預期年化收益率達到10％，而最新的一款茅臺紅鉆酒信托產品預期年化收益率最高達到了12％。

　　對此，用益信托工作室研究員徐穎風表示：“這些酒類信托大多投資于高端白酒。以茅臺為代表的高端白酒每年價格的漲幅很大，這是導致白酒類信托產品收益走高的主要原因。”

　　雖然白酒的價格年年上漲，但是與國外相比，我國的白酒金融化之路才剛剛開始，缺乏統一的收藏白酒定價機制和規范。徐宏透露：“中國收藏家協會下屬的酒收藏專項委員會目前正在制定酒類收藏品行業的標準，但需要一段時間和過程。”

　　對于白酒的鑒定和估值問題，上述業內人士同樣表示了擔憂：“年份酒與藝術品不同，在鑒定真偽時只能通過觀察酒瓶的外觀、封口是否嚴密等進行判斷。而且主要是民間鑒定為主，真偽不好識別。”