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　　在食品飲料板塊中，葡萄酒類公司一向被不少人所看好。近期，ST中葡（600084.SH）的股價“一路狂奔”，但卻是朝著下跌的方向而去。公司近期價格在5元上下，即使在一大批低估值、低價格的股票中，仍然顯得相對“便宜”。而且，這一價格與2009年中信國安接手為第一大股東的價格相當（5.33元/股）。

　　這多多少少和公司的“ST”標簽有關，弱市之下，不少ST個股紛紛下跌卻又無可奈何。但事實上，對公司而言，能擁有“ST”的稱呼已非易事，之前公司要被稱為“*ST中葡”。

　　近日，公司發布公告稱，因為2010年實現扭虧為盈，經上海證券交易所審批批準，同意撤銷對公司的退市風險警示。

　　ST中葡是一家以農業、葡萄酒業和房地產業為主營業務的食品飲料屬性公司。2009年12月通過定增與股權轉讓，中信國安成為公司第一大股東。

　　2010年為優化產業結構剝離非葡萄酒主業類資產，公司將所持有的新疆新天房地產開發有限公司68.33%股權轉讓給新天國家經濟技術合作有限公司。2010年公司實現營業收入4.88億元，較上年同期增長了41.03%。

　　2011年中報顯示，公司酒業類產品實現的營業收入為2.06億元，收入占比為93.8%，毛利率為46.20%，而同期農業類產品的收入為1358.36萬元，收入占比為6.2%，毛利率為-1.27%。

　　據了解，在2011年，ST中葡確立了中高檔葡萄酒產品的市場定位，樹立公司特有的原產地生態概念，以尼雅為核心產品進行市場布局，公司方面表示，將挺進中國葡萄酒業第一陣營。

　　“公司的葡萄園規模和品質優勢將是未來發展的核心優勢之一。”湘財證券分析師徐廣福認為。

　　公司1997年IPO時的募投項目中有5000畝釀造葡萄基地建設項目，1999年下半年就開始掛果產生效益。1999年配股時又二期擴建5000畝釀造葡萄基地項目，而該年度總共新定植釀造葡萄4.6萬畝。到了2000年，公司定植5萬畝，到2000年末又通過自種、合資、聯建等方式共定植葡萄11萬畝。到2002年底，公司已經形成了15萬畝的葡萄種植基地。

　　徐廣福認為，公司的釀酒葡萄目前6年以上樹齡的葡萄園有12萬畝，釀酒葡萄絕大部分產自10年以上樹齡的葡萄樹。一般來說，釀酒葡萄樹齡十年到三十年是黃金產出期。目前，公司的15萬畝葡萄基地已經進入高品質產酒期。而張裕卡斯特酒莊的樹齡目前也在10年左右。從樹齡的角度來看，ST中葡的葡萄樹毫不遜色于一線品牌。

　　“雖然公司經營業績長期不佳，但其在葡萄酒行業的地位和影響仍然不可忽視。公司位于我國葡萄種植和葡萄酒主產區，產地生態概念形成了其區別于競爭對手的創新點，原料優勢是其未來發力葡萄酒市場的核心競爭力，若能在未來擺脫財務困境并突破營銷瓶頸，則公司未來發展前景仍然樂觀。”中投顧問食品行業研究員周思然表示，公司的優勢還表現在通過強調“品質源于生態”，拉大中葡產品與競爭對手的距離。

　　但他同時也表示，與其他公司相比，ST中葡的劣勢主要表現在產能利用率較低，雖然擁有11.5萬噸的生產規模，但產量僅在4萬噸左右，另外，公司財務費用過重，沉重的財務費用嚴重影響了企業的業績改善、生產經營等問題。除此之外，他還認為，營銷不到位是阻礙公司發展的最根本原因，若不重構營銷體系并突破營銷瓶頸，則公司未來發展難以出現較大的起色。

　　ST中葡

　　市盈率：21.60倍

　　市凈率：4.08倍

　　總市值：43.49億元

　　流通市值：24.94億元

　　所在行業：飲料制造

　　業績預告：暫無