在政策利好組合拳的刺激下,A股繼5月開門紅之后,昨日繼續(xù)以紅盤報(bào)收,白酒股可謂居功至偉。兩市第一高價(jià)股貴州茅臺(tái)以226.69元收盤、微漲0.31%,股價(jià)再次創(chuàng)出歷史新高。與此同時(shí),酒鬼酒、沱牌舍得、青青稞酒等二三線白酒股也創(chuàng)出近期新高。
今年以來,白酒股可謂“酒勁十足”,除貴州茅臺(tái)、五糧液、洋河股份、瀘州老窖等一線白酒股表現(xiàn)不俗外,沱牌舍得、酒鬼酒、山西汾酒、水井坊、古井貢酒、金種子酒、老白干酒等二三線白酒股更是漲勢(shì)凌厲,讓重倉(cāng)的基金等機(jī)構(gòu)投資者笑逐顏開。此外,近期葡萄酒、啤酒等酒類股表現(xiàn)也可圈可點(diǎn)。比如昨日莫高股份和蘭州黃河就雙雙漲停,股價(jià)各自創(chuàng)出近期新高。
白酒股之所以酒勁十足,最主要的原因就是一季報(bào)業(yè)績(jī)超預(yù)期增長(zhǎng),而超預(yù)期業(yè)績(jī)的最主要原因,又是提價(jià)和春節(jié)期間的消費(fèi)高峰帶來銷量大增。在茅臺(tái)等一線白酒提價(jià)的帶領(lǐng)下,不少二三線白酒也紛紛提價(jià),而且因?yàn)閮r(jià)格基數(shù)相對(duì)茅臺(tái)小得多的原因,二三線白酒提價(jià)幅度更大,加上銷售同比大增,業(yè)績(jī)爆發(fā)性就更強(qiáng)。比如沱牌舍得一季度實(shí)現(xiàn)收入和凈利潤(rùn)4.80億元和1.12億元,同比增長(zhǎng)78.57%和206.37%,業(yè)績(jī)釋放一鳴驚人;貴州茅臺(tái)一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入60.16億元,同比增長(zhǎng)42.54%;營(yíng)業(yè)利潤(rùn)41.73億元,同比增長(zhǎng)57.34%;歸屬母公司凈利潤(rùn)29.69億元,同比增長(zhǎng)57.6%;基本每股收益2.86元。
白酒股屬于消費(fèi)行業(yè),源遠(yuǎn)流長(zhǎng)的酒文化,加上白酒股具有定價(jià)權(quán),一直以來就是資本市場(chǎng)的寵兒。盡管受三公消費(fèi)禁令的打壓,白酒股今年一度低迷,但近期在大盤轉(zhuǎn)向藍(lán)籌風(fēng)格的刺激下,白酒股又卷土重來,昨日和醫(yī)藥股聯(lián)袂上演了一出“喝酒吃藥”的好戲。
從中長(zhǎng)期投資的角度來看,白酒股業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)穩(wěn)定,未來還會(huì)不斷提價(jià),一些白酒企業(yè)還會(huì)不斷改善營(yíng)銷模式,比如貴州茅臺(tái)2011年全國(guó)共有十幾家直營(yíng)店,公司計(jì)劃將直營(yíng)店數(shù)量逐步增加到100家以上,以便通過對(duì)直營(yíng)店銷售價(jià)格的控制,更有效地對(duì)市場(chǎng)價(jià)格進(jìn)行指引。以估值而論,一線白酒2012年市盈率(PE)處于至15倍至19倍的區(qū)間,二線白酒處于25倍左右,對(duì)應(yīng)各自的利潤(rùn)增速,估值處于安全區(qū)間,白酒股即使下跌,空間也有限。因此,白酒股未來仍會(huì)是良好的投資標(biāo)的之一。尤其是隨著老百姓收入的增加和國(guó)家消費(fèi)刺激政策的驅(qū)動(dòng),白酒股的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)空間值得期待。
但短期來看,經(jīng)過一季度的業(yè)績(jī)超預(yù)期增長(zhǎng)之后,白酒股業(yè)績(jī)?cè)鏊贂?huì)趨緩。隨著春節(jié)消費(fèi)旺季的過去,高端白酒價(jià)格進(jìn)入震蕩調(diào)整階段。4月份,53度飛天茅臺(tái)、五糧液終端價(jià)格分別比1月高點(diǎn)時(shí)下降11.4%和0.8%,未來預(yù)計(jì)價(jià)格拐點(diǎn)需要等待到下半年,二季度白酒產(chǎn)量增長(zhǎng)也將趨緩。同時(shí),白酒股二季度進(jìn)入信息真空期,在無超預(yù)期利好因素刺激的背景下,加上今年以來白酒股漲幅已充分反應(yīng)一季報(bào)業(yè)績(jī)超預(yù)期的因素,二季度白酒股很可能整體上陷入平淡期,投資者對(duì)此不可不察。