平安證券(微博)日前發布食品飲料周報稱,白酒業中秋旺季不旺概率大,但環比將會大幅上升且CPI止跌反彈,有利白酒銷售,三季報業績再次確認高增長。推薦貴州茅臺(238.50,-3.18,-1.32%)、山西汾酒(37.62,-0.56,-1.47%),低風險可關注瀘州老窖(37.52,0.07,0.19%)、五糧液(34.17,-0.26,-0.76%)。
報告指出,白酒有利因素與不利因素并存,應優中選優謀取相對優勢。有利因素包括:1. 行業發展階段:(1)超高端賺取壟斷利潤,且消費升級決定持續增長,困難只是階段性的;(2)非超高端白酒企業需求潛力尚未挖掘完;(3)單個企業而言區域擴張空間仍大;2. 行業投資屬性好:輕資產、高現金流、存貨增值、產業鏈管理容易。不利因素包括:1. 基數效應導致2012四季度、2013年前半年增速不好看;2. 漲價效用消失,產業鏈面臨收縮,終端需求萎縮作用被放大;3. 三公從緊,地方財政從緊,加強國企領導公務消費直接打擊最核心消費人群,持續多久難以確定。