近幾日白酒股表現(xiàn)十分搶眼。從目前已披露的白酒上市公司中報業(yè)績來看，2012年白酒上市公司三季報整體利潤增速仍能保持在50%左右，超出市場預(yù)期。根據(jù)wind數(shù)據(jù)顯示，釀酒板塊28家上市公司2012年上半年實現(xiàn)營業(yè)收入839.69億元，同比增長27.34%；實現(xiàn)凈利潤222.37億元，同比增長40.99%。數(shù)據(jù)表明，上半年釀酒行業(yè)業(yè)績增速在各行業(yè)中相對優(yōu)勢仍然顯著。從細分行業(yè)來看，上半年白酒類上市公司營業(yè)收入同比增長41.07%，利潤增長49.77%，保持了良好的景氣度。
從白酒產(chǎn)品特征看，它根源中國文化，保質(zhì)期限長，保值增值能力強，且具備快銷品和奢侈品雙重屬性。此行業(yè)又屬于輕資產(chǎn)、高現(xiàn)金流的行業(yè)，因而受關(guān)注程度較高。此外，白酒行業(yè)多年來保持了較高的毛利率，并且擁有較強的定價能力，白酒類上市公司的業(yè)績所受影響也相對較小，這些都成為白酒行業(yè)值得投資者關(guān)注的優(yōu)勢所在。但是白酒在中秋、國慶雙節(jié)的表現(xiàn)低于預(yù)期，受宏觀經(jīng)濟下滑影響，需求放緩導(dǎo)致行業(yè)景氣出現(xiàn)見頂回落，雙節(jié)期間白酒終端價格未見明顯提升，像茅臺、五糧液消費遭遇 “滑鐵盧”現(xiàn)象，不過鑒于白酒的以上特征以及宏觀經(jīng)濟的企穩(wěn)回升，我們?nèi)匀豢春冒拙七@個子行業(yè)。
進入密集的季報發(fā)布期之后，白酒股的季報行情值得期待，考慮到十八大召開、行業(yè)進入溫和旺季以及茅臺汾酒提價后帶來的其他高端酒提價預(yù)期，建議可加重四季度白酒配置，其中重點關(guān)注有較強定價能力的一線白酒企業(yè)，國家嚴控“三公”消費形成替代效應(yīng)影響下具備核心競爭力，且業(yè)績持續(xù)改善的拐點型二三線白酒企業(yè)以及業(yè)績預(yù)告超預(yù)期白酒企業(yè)。
編輯：盧靜
