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　　“塑化劑”風(fēng)波、“禁酒令”等接二連三的事件，讓白酒行業(yè)終端消費(fèi)市場(chǎng)感受到了“小寒冬”的氣息，不過(guò)在投資市場(chǎng)，白酒投資卻一片火熱。在上周日杜康酒一款投資產(chǎn)品在廣州的路演吸引了多家銀行存款超過(guò)800萬(wàn)的高端投資客的參與。一年后發(fā)行方以發(fā)行價(jià)115%回購(gòu)的承諾讓現(xiàn)場(chǎng)的投資者躍躍欲試。

　　價(jià)格僅相當(dāng)于同類產(chǎn)品兩折

　　記者了解到，此次廣州站路演由上海國(guó)際酒業(yè)交易中心、洛陽(yáng)杜康控股有限公司、中國(guó)民生銀行)廣州分行聯(lián)合主辦，洛陽(yáng)酒祖杜康銷售有限公司、北京中農(nóng)創(chuàng)盈投資管理有限公司承辦。

　　路演推介的產(chǎn)品是洛陽(yáng)杜康控股有限公司推出的“酒祖杜康·傳奇版”紀(jì)念珍藏酒，該產(chǎn)品為濃香型白酒，每瓶500m l，酒精度60%vol，發(fā)行價(jià)格僅為400元/瓶。按照杜康自己的介紹，這款酒是為紀(jì)念周恩來(lái)總理有關(guān)“復(fù)興杜康，為國(guó)爭(zhēng)光”指示40周年特別釀制，滿足部分高品位消費(fèi)人群收藏之用。為了證明其稀缺性，這款理財(cái)產(chǎn)品非限量發(fā)售20萬(wàn)瓶，杜康承諾永不再版，此款產(chǎn)品將于本月18日正式發(fā)行。

　　“目前上線的白酒產(chǎn)品有特殊的銷售渠道，這種交易方式對(duì)酒廠而言，多了一種渠道模式，而且這種模式?jīng)]有費(fèi)用。”一位熟悉當(dāng)前酒類理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行的內(nèi)部人士向南都記者透露。正是由于這個(gè)特點(diǎn)，這些白酒理財(cái)產(chǎn)品在價(jià)格上有自身的優(yōu)勢(shì)。值得注意的是，據(jù)杜康在路演上的介紹，此次發(fā)行的產(chǎn)品的價(jià)格僅相當(dāng)于同類杜康酒品市場(chǎng)價(jià)的2折，遠(yuǎn)低于目前市場(chǎng)上暢銷的同類型的酒品二千余元的定價(jià)。

　　年收益率近10%

　　相對(duì)于價(jià)格，杜康這款理財(cái)產(chǎn)品的投資收益更具吸引力。據(jù)介紹，上市發(fā)行結(jié)束后，投資者根據(jù)公告指定日期進(jìn)行申購(gòu)，每個(gè)人購(gòu)買資金的下限是5萬(wàn)元，最高上限為500萬(wàn)元。本次發(fā)行采用發(fā)行搖號(hào)中簽及定向配售相結(jié)合的方式進(jìn)行。

　　承銷商北京中農(nóng)創(chuàng)盈投資管理有限公司承諾：申購(gòu)滿三個(gè)月之后，除非連續(xù)每天的收盤價(jià)漲幅達(dá)到或超過(guò)發(fā)行價(jià)的16%，否則一年內(nèi)發(fā)行方均提供以發(fā)行價(jià)的115%進(jìn)行回購(gòu)的保障。不過(guò)這并非是最終的收益。和股票交易一樣，白酒理財(cái)產(chǎn)品在交易中心交易需要交納手續(xù)費(fèi)，從目前來(lái)看，其交易手續(xù)費(fèi)普遍在3%左右，按成交金額計(jì)算。此外，雖然這些理財(cái)產(chǎn)品走的是股票的交易路線，但因?yàn)榘拙飘吘故菍?shí)物，持有者還需繳納保險(xiǎn)費(fèi)和倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)，比如貴州白酒交易所，其倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)每年為1%。

　　以此次即將發(fā)行的杜康酒為例，在扣除手續(xù)費(fèi)和發(fā)行費(fèi)用后承銷商確保投資者9 .7%的年收益率。據(jù)資深白酒營(yíng)銷專家肖竹青透露，以前發(fā)行白酒理財(cái)產(chǎn)品并無(wú)保底承諾，上海國(guó)際酒業(yè)交易中心也是不久前才修改了交易規(guī)則?！按伺e是為了防止酒廠在定價(jià)時(shí)虛高定價(jià)，促使酒廠降低價(jià)格讓更多的代理商愿意進(jìn)入這個(gè)平臺(tái)拿貨，為了保護(hù)中小投資者的利益。”

　　這種轉(zhuǎn)變的背后，是部分白酒理財(cái)產(chǎn)品在2012年底曾經(jīng)歷過(guò)一輪價(jià)格大跌?！耙环矫媸且?yàn)槭芙?jīng)濟(jì)增速放緩的影響，包括茅臺(tái)、五糧液等高端白酒價(jià)格出現(xiàn)下滑，另一方面則是因?yàn)闊o(wú)保底回購(gòu)約束，此前曾出現(xiàn)過(guò)有人低價(jià)吸籌的做空現(xiàn)象。當(dāng)時(shí)，包括舍得、古井貢等推出的理財(cái)產(chǎn)品都出現(xiàn)過(guò)超過(guò)20%以上的跌幅。

　　五大指標(biāo)判斷投資價(jià)值

　　據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，目前四川、貴州、上海等地開設(shè)的酒業(yè)交易所達(dá)10多家，目前僅上海國(guó)際酒業(yè)交易中心在短短一年時(shí)間已經(jīng)發(fā)行了6個(gè)產(chǎn)品，可以預(yù)見(jiàn)會(huì)有越來(lái)越多的白酒理財(cái)產(chǎn)品涌現(xiàn)。

　　如同并非所有葡萄酒都有投資價(jià)值一樣，白酒亦然。肖竹青認(rèn)為，判斷一款白酒是否具有投資理財(cái)價(jià)值至少有五大基本標(biāo)準(zhǔn)，分別是稀缺性、生產(chǎn)工藝復(fù)雜性、品牌價(jià)值、產(chǎn)能、歷史文化感等?！睔v史文化名酒才有老酒、才能做好酒；此外，好酒都是十里挑一的，酒廠要有足夠的規(guī)模才能生產(chǎn)出好酒；另外還要看酒廠是否有國(guó)家級(jí)的調(diào)酒師。“肖竹青表示。另外肖竹青特別提示，50度以上的酒才有投資價(jià)值。

　　產(chǎn)品交易風(fēng)險(xiǎn)

　　交易不活躍

　　回購(gòu)承諾并非長(zhǎng)期有效

　　近10%的年收益的確能跑贏很多普通的理財(cái)產(chǎn)品，然而這樣一個(gè)高收益背后，作為一種新型的投資理財(cái)方式，其成交活躍度并未能盡如人意。

　　參與客戶少，接盤沒(méi)保障

　　南都記者從目前發(fā)行白酒理財(cái)產(chǎn)品數(shù)最多的上海國(guó)際酒業(yè)交易中心公開的數(shù)據(jù)了解到，本月15日，景芝國(guó)標(biāo)芝香成交296瓶，為當(dāng)日成交白酒數(shù)量最多的產(chǎn)品，其次西鳳國(guó)典鳳香50年年份酒“2012珍藏版”成交106瓶，居于第二位。國(guó)窖1573中國(guó)品味2011珍藏版和中國(guó)強(qiáng)古井貢酒年份原漿“2012珍藏版”分別成交19瓶和28瓶，而水晶舍得2012珍藏版更只有區(qū)區(qū)9瓶。可以發(fā)現(xiàn)，其實(shí)白酒理財(cái)產(chǎn)品整體成交量還沒(méi)有非常活躍。

　　昨日，目前僅發(fā)行國(guó)臺(tái)珍藏2012一款產(chǎn)品的貴州白酒交易所，國(guó)臺(tái)的成交數(shù)量?jī)H為220瓶?！爆F(xiàn)在有些交易所掛牌售酒之后，只是做了線上沒(méi)有做線下的工作，并沒(méi)有足夠的客戶群參與交易。這意味著如果有投資者想賣出手上的產(chǎn)品，并不一定能找到合適的買家接盤?！耙晃辉谀尘茦I(yè)交易所任職的人士告訴南都記者。換而言之，如果投資者成功申購(gòu)后，手中的成品酒有可能會(huì)遇到套現(xiàn)難的情況。

　　肖竹青坦承，酒交所是一個(gè)新鮮事物，暫時(shí)出現(xiàn)成交不活躍的情況很正常。他認(rèn)為，一方面酒交所要加大宣傳力度，吸引更多投資者開戶。另一方面要開拓更多有合作關(guān)系的結(jié)算銀行。他表示，隨著越來(lái)越多酒廠加入發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品的隊(duì)列，會(huì)帶動(dòng)更多經(jīng)銷商進(jìn)入這個(gè)交易平臺(tái)，從而帶旺人氣。

　　回購(gòu)承諾期僅一年

　　此外，記者了解到，承銷商這種保底回購(gòu)的承諾并非長(zhǎng)期有效。以此次即將發(fā)行的杜康為例，承銷商9 .7%的保底收益承諾僅第一年有效，第二年之后這些酒產(chǎn)品在交易平臺(tái)就像股票一樣恢復(fù)“盈虧自負(fù)”的狀態(tài)。這意味著，如果投資者想撤出，一年后大可拿著9 .7%的收益撤退，投資者對(duì)產(chǎn)品有信心想繼續(xù)持有，就必須承受酒產(chǎn)品跌價(jià)、甚至是虧本的風(fēng)險(xiǎn)?！蓖顿Y者應(yīng)該仔細(xì)閱讀這些白酒理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行公告的條款，避免增加不必要的風(fēng)險(xiǎn)?！靶ぶ袂嘟ㄗh。

　　白酒理財(cái)產(chǎn)品交易程序

　　其實(shí)目前興起的白酒理財(cái)產(chǎn)品，其購(gòu)買及交易手續(xù)與購(gòu)買股票的流程和模式很相似。購(gòu)買股票開戶是在證券交易所完成，而購(gòu)買酒產(chǎn)品則需要在那些酒產(chǎn)品交易中心完成。以目前發(fā)行白酒理財(cái)產(chǎn)品最多的上海國(guó)際酒業(yè)交易中心為例，投資者從開戶到申購(gòu)的流程大概如下：

　　一、個(gè)人持身份證(機(jī)構(gòu)或法人持營(yíng)業(yè)執(zhí)照、機(jī)構(gòu)代碼證、開戶許可證、稅務(wù)登記證正本等銀行規(guī)定的相關(guān)資料)到與其有合作關(guān)系的結(jié)算銀行開立資金賬戶，并開通網(wǎng)上銀行業(yè)務(wù)。

　　二、登錄”上海國(guó)際酒業(yè)交易中心“官方網(wǎng)站在線開戶”系統(tǒng)，按步驟填寫資料，開立交易賬戶?？蛻粢部梢栽诮?jīng)紀(jì)會(huì)員的協(xié)助下迅速完成交易賬戶的開立；

　　三、客戶持相關(guān)開戶資料至結(jié)算銀行的柜臺(tái)或者通過(guò)網(wǎng)上銀行，辦理銀商轉(zhuǎn)賬綁定業(yè)務(wù)；

　　四、客戶開通銀商轉(zhuǎn)賬后，登錄上海國(guó)際酒業(yè)交易中心官方網(wǎng)站下載交易軟件，憑交易賬戶代碼、交易密碼即可參與酒品申購(gòu)和交易。

編輯：盧靜