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    　進入2014年，白酒行業逐漸進入深度調整期，行業之前所蘊藏的問題也慢慢地暴露出來。尤其是隨著白酒上市企業2013年年報的相繼出爐，大部分白酒企業的現金流同比下降得比較厲害。不過，經過一年多發展的新三板，則為中小微企業借助資本市場發展，提供了一個重要平臺。對于眾多中小酒企而言，這是一個難得的機會。

揭開新三板的“面紗”

    　在中國，大家耳熟能詳的是A股市場（上海證券交易所、深圳證券交易所）。而對于三板市場，很多企業和投資者還是相對陌生的。2013年1月16日，全國中小企業股份轉讓系統有限責任公司（俗稱新三板）揭牌成立，標志著繼上海證券交易所、深圳證券交易所之后的第三個全國性股權交易場所的誕生。三板市場不同于場內市場A股，它是一個場外交易市場。最早起源于2001年的“股權代辦轉讓系統”，當時主要是承接兩網公司和退市公司，稱為“舊三板”。2006年，北京中關村科技園區非上市股份公司進入代辦轉讓系統進行股份報價轉讓，稱為“新三板”。

    　新三板掛牌門檻較低，主要為創新型、創業型、成長型中小微企業發展服務，具有包容度高、信息披露為核心、公司掛牌綜合成本低和業務體系靈活、高效、便捷的特點。根據《全國中小企業股份轉讓系統業務規則（試行）》規定，股份有限公司申請股票在全國中小企業股份轉讓系統掛牌，不受股東所有制性質的限制，不限于高新技術企業，但應滿足六項條件：一是依法設立且存續滿兩年；二是業務明確，具有持續經營能力；三是公司治理機制健全，合法規范經營；四是股權明晰，股票發行和轉讓行為合法合規；五是主辦券商推薦并持續督導；六是全國中小企業股份轉讓系統公司要求的其它條件。一般來說，比較規范的公司，從立項到成功掛牌，時間約6~8個月。截至目前，已經有700余家企業在新三板掛牌，涵蓋了大多數行業和全國大部分省市。

    　新三板有兩個方面的重要功能，一是交易功能，二是融資功能。新三板的交易制度在設計上，與A股市場有重大區別。新三板的投資者主要以機構投資者為主，每次委托交易要求不得低于1000股。在交易方式上，新三板為完善市場定價功能，改善市場流動性，新的交易制度并行實施做市、協議和競價三種轉讓方式，掛牌公司只要符合相應條件，就可以在三種轉讓方式中任選其一作為其股票的轉讓方式。在融資功能上，新三板具有“小額、快速、多次、低成本”的融資特點。新三板可以采用定向增發的方式進行股權直接融資，也可采取股票質押貸款、發行私募債等方式進行債權融資，新近推出的優先股也將在新三板展開。另外，掛牌公司還可以通過并購重組等進行融資。據統計，現有掛牌公司自掛牌以來融資總額達到了100多億元。其中，約65%為債權融資，35%為股權融資。

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編輯：趙果