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    　2013年白酒行業(yè)的深度波動，讓諸多企業(yè)陷入銷售困境，而庫存壓力的增大，又給企業(yè)帶來了現(xiàn)金文章來源華夏酒報流緊張的局面。多方位融資成為諸多企業(yè)繼續(xù)發(fā)展的動力，但與此同時，白酒行業(yè)面臨的融資環(huán)境卻更加惡化。

    　新三板市場風(fēng)險較高、傳統(tǒng)融資手段受到制約，對于陷入資金壓力之中的白酒企業(yè)而言，現(xiàn)有的融資手段有限。而對于持續(xù)發(fā)展中的白酒行業(yè)來說，未來也將繼續(xù)面臨這一難題。值得慶幸的是，包括新三板在內(nèi)的新融資渠道正面臨變革，這為未來酒企融資渠道的多元化提供了可能。

業(yè)績下滑，
酒企資金壓力增大

    　行業(yè)下行帶來的巨大資金壓力將融資渠道與融資方式這一重大課題呈現(xiàn)在業(yè)界人士的面前。比之以往，似乎2014年度酒業(yè)將會更依賴于通過融資獲得發(fā)展驅(qū)動力。
    　2014年1月，酒鬼酒（000799）兩次向銀行申請貸款，其第二次向銀行申請貸款額度為5000 萬元。在酒鬼方面的說明中稱，“貸款出于正常的生產(chǎn)經(jīng)營需要”。
    　但是，這樣的行為恰恰反映了酒鬼酒在流動資金方面存在的巨大壓力。

    　而連續(xù)兩次申請流動資金貸款，從側(cè)面也顯示出酒鬼酒流動資金目前存在的巨大壓力。

    　實際上，但從酒鬼酒2013 年前3 季度的數(shù)據(jù)來看，其現(xiàn)金流量凈額為-4.24億元，較上年同期大幅減少188.83%。對此，酒鬼酒給予了“報告期銷售商品收到的現(xiàn)金同比大幅減少”的解釋。

    　財報顯示，酒鬼酒去年業(yè)績出現(xiàn)大幅下滑。公司前3季度實現(xiàn)營業(yè)收入4.83億元，同比下降67.34%，實現(xiàn)凈利潤2035萬元，同比大幅下滑95.56%。其中，第三季度營業(yè)收入僅1.03億元，同比大幅下降81.2%，第三季度凈利潤為-1037 萬元。

    　這樣的狀況不止是酒鬼酒一家，從主要白酒上市企業(yè)2013年度現(xiàn)金流情況的報表來看，諸多企業(yè)都面臨著同樣的問題：其中，五糧液2013年度經(jīng)營現(xiàn)金流為14.59億元，而上年同期則為87.5億元，同比減少了83.33%；瀘州老窖2013年度經(jīng)營現(xiàn)金流為12.27億元，上年同期為47.81億元，同比減少了74.34%。古井貢2013年度經(jīng)營現(xiàn)金流為6.38億元，上年同期為10.87元，同比減少了41.31%。

    　絕大部分上市白酒企業(yè)在2013年度都出現(xiàn)了現(xiàn)金流大幅減少的狀況。上市企業(yè)如此，諸多未上市企業(yè)的狀況同樣糟糕，據(jù)業(yè)界人士推測，2013年之中鮮有現(xiàn)金流充沛的企業(yè)。

    　這種現(xiàn)金流緊張的局面已經(jīng)波及到白酒行業(yè)的方方面面，經(jīng)銷商階層同樣不能例外。

    　實際上，比之生產(chǎn)企業(yè)，經(jīng)銷商的困境愈發(fā)顯著——諸多高端白酒品牌價格一路下滑，大經(jīng)銷商甩貨，小經(jīng)銷商承受更多壓力。

    　據(jù)記者了解，很多經(jīng)銷商在經(jīng)營之中，都采取貸款的方式來解決資金流緊張的問題，在過去的所謂黃金時代，靠經(jīng)銷名酒的高額度利潤支撐，銀行貸款的利息對于經(jīng)銷商來說根本形不成壓力，但現(xiàn)在情況有所不同。

    　在廠家的誘導(dǎo)下，經(jīng)銷商在年初會有大量進(jìn)貨，除去自有資金之外，這其中很多都是依靠銀行貸款來解決。比如，某名酒企業(yè)在2013年初宣布，若經(jīng)銷商能夠完成一定比例的進(jìn)貨量，則廠家可按照相對應(yīng)的比例予以返利。而廠家設(shè)置了巨大的進(jìn)貨量，對于經(jīng)銷商來說，若順利完成，不止可以獲得銷售利潤，還可獲得可觀的返利，這促使諸多經(jīng)銷商不惜以借貸的形式來達(dá)成廠家要求。

    　但在2013年高端名酒一路下滑的情況下，很多經(jīng)銷商無法完成廠家的任務(wù)，既實現(xiàn)不了銷售利潤，也無法得到廠家返點，這時銀行貸款利息的重壓就讓經(jīng)銷商的現(xiàn)金流更加吃緊。

    　在這種情況下，生產(chǎn)廠家與商貿(mào)企業(yè)，都同時面臨著融資的迫切需求，但問題是，對于白酒企業(yè)而言，現(xiàn)有的融資渠道過于狹小。

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編輯：趙果