三家白酒上市公司或將明年“中槍”史上最嚴退市制度。
11月16日，被稱為“史上最嚴”的新退市制度正式實施。根據中國證監會在10月17日正式發布的《關于改革完善并嚴格實施上市公司退市制度的若干建議》，自發布之日起30日（11月16日）后生效。
中國經濟學者馬光遠同意業界對這次退市制度冠以“史上最嚴”、“證監會表示出了殺出一條血路的決心”、“是中國資本市場最后的救贖機會”。
新退市制度的嚴厲不言而喻，其針對性很強地指出，上市公司連續三年虧損直接強制退市。
面臨退市的深淵，很多業績差的上市公司已成驚弓之鳥，紛紛做最后一搏。在這樣的條件下，部分白酒上市公司退市的風險也日益突出。
根據《華夏酒報》記者查詢，2013年，有三家白酒上市公司全年業績出現虧損，它們分別是水井坊（600779）、皇臺酒業（000995）和酒鬼酒（000799）。受行業調整繼續的影響，截止到今年三季報，這三家白酒上市公司業績仍報虧損。同時，三家酒企也預計今年全年將出現連續虧損，“披星戴帽”不可避免。
在行業情況尚不明朗的2015年，若這三家白酒上市公司不能實現扭虧為盈，必將被“強制退市”，命懸一續的生死之戰也會隨之打響。
在沉默中連續虧損
從2012年下半年以來，驟然而至的事件風暴和政策限制，引發行業調整和區域格局的大洗牌，不斷發酵之下，這也成為很多酒企業績的分水嶺。
酒鬼酒就經歷了這段從波峰到谷底速降的軌跡。在2012年上半年甚至到三季度時，酒鬼酒業績還處在爆發增長期，即便在省外市場酒鬼酒的洞藏系列也供不應求，一度引發經銷商囤貨。
基于如此利好表現的支撐，酒鬼酒在2012年上半年凈利潤高達2.61億元，同比增長329%，其股價在10月，也一度達到61.45元的歷史高位。然而，隨著塑化劑事件襲來，酒鬼酒業績急轉直下，在2012年第四季度，酒鬼酒的營收和凈利環比分別驟降了68.37%和81.32%。
去年第一季度，盡管股價下跌幅度幾近75%，但酒鬼酒仍能實現凈利潤1011萬元。不料，隨著營收和凈利潤在接下來的大幅下滑，酒鬼酒在第三季度乍現虧損，延續第四季度，酒鬼酒出現一定虧損，虧損達到5703.01萬元。最終，全年業績表現以虧損3668.36萬元告終。
今年一季度報告酒鬼酒業績出現了改善，盈利162萬元。不過，這只是暫時的情況。在接下來的的中報和三季報中，酒鬼酒再次出現業績惡化，凈利潤分別虧損了4447.30萬元和7603.36萬元。隨著虧損幅度無法遏制地擴大，酒鬼酒全年業績勢必遭到“株連”。公司預計2014年全年歸屬于上市公司股東的凈利潤為虧損9000萬～12000萬元。
對于外資控股的白酒上市公司水井坊來說，虧損也是猝不及防的，水井坊在去年交出了一份的十年來首虧的成績單。這一現象頗為令人費解，因為水井坊在2013年三季報時，凈利潤還報于3459.98萬元。但到了第四季度，公司銷售情況出現惡化，全年預計虧損1.24億元至1.60億元，相較于2012年的凈利潤3.39億元，至少下滑了4.62億元，下滑幅度高達137%。
水井坊在今年的中報中預計虧損1.2億元至1.24億元，成為目前虧損最為嚴重的白酒企業。接下來，公司今年三季報顯示，實現營業收入2.78億元，同比下滑43.09%；凈利潤-1.40億元，下滑幅度達到驚人的504.37%。同時，水井坊公司表示，受市場環境變化，高檔白酒行業進入調整期，銷售量減少及產品結構變化所致，預計全年累計凈利潤仍為虧損。
第三家亮起“連續虧損”紅燈的是皇臺酒業。皇臺酒業受公司中高端產品銷售比重下滑的影響，在2013年營業收入和凈利潤分別出現兩位數“雙降”，實現歸屬于上市公司股東的凈利潤為-2930.53萬元，同比下降389.15%。
半年后，皇臺酒業的經營形勢并未見明顯好轉。今年皇臺酒業半年報顯示，公司營業收入為3120萬元；凈利潤遭遇大幅下滑，虧損488.94萬元，相比上年同期的虧損58.75萬元，半年報擴大到了732.19%。下半年，皇臺酒業的虧損出現進一步擴大，公司的前三季報顯示，1月～9月，皇臺酒業營業收入為4901.71萬元，同比下降21.26%，凈利潤虧損954.48萬元。
披星戴帽，面臨退市？
雖然皇臺酒業并沒有預計將在今年出現業績虧損，然而，基于前三季度報表虧損的壓力，公司依靠一
文章來源華夏酒報個季度扭轉全年業績盈虧的可能性并不大。
隨著酒鬼酒、水井坊和皇臺酒業基本確定全年累計凈利潤仍為虧損，連續兩年出現虧損的它們，極有可能在2014年年報披露后，走上“披星戴帽”之路，其股票將被交易所實行退市風險警示的處理。
酒鬼酒曾于2005年、2006年連續兩個會計年度凈利潤出現虧損，其證券簡稱在2007年4月由“酒鬼酒”變更為“*ST酒鬼”。直到2007年年報成績單中出現6000多遠的凈利潤，才于2008年4月9日實現摘帽。
水井坊沒有帶帽的歷史。不過，皇臺酒業則顯得悲情。一直被股民稱為“和ST有個約定”的皇臺酒業，不僅是在之前數度帶帽，更是在今年4月份才摘帽。這次帶帽是因2007年度、2008年度連續兩年凈利潤為虧損，自2009年4月22日起實行退市風險警示的特別處理。
披星帶帽并不是最糟糕的情況，一旦在2015年的業績不能實現扭虧為盈，根據新退市制度，三家上市公司還有可能被強制退市，這才是它們的不能承受之重。
基于今年虧損已成定局，披星戴帽也不可避免。那么，三家企業有可能在明年改善業績，成功保住這塊“殼”嗎？答案并不樂觀。
知名白酒營銷人肖竹青相信，酒鬼酒股份不會退市。他在新浪微博中表示，這里面有兩個原因：其一，酒鬼酒各個股東背景神通廣大，不會坐視酒鬼酒退市，酒鬼酒也是當地湘西政府的利稅支柱，也可能通過補貼和獎勵實現扭虧；其二、酒鬼酒庫存的洞藏老酒儲備充足，就是賣老酒就足以讓酒鬼酒扭虧。不過酒廠賣老酒，就像農民賣來年的種子一樣，對未來可持續發展是有影響的。
至于皇臺酒業，肖竹青則認為，皇臺酒業的殼資源，一直很受未上市的酒企垂涎，只是價格一直沒有談攏。而皇臺酒業未來有望借助并購或重組保殼成功。
水井坊則存在較大的變數，公司保殼的決心較大，公司于近期曾表示“哪怕是賺一塊錢也爭取扭虧”。《華夏酒報》根據公司的公告發現，為了應對行業和市場的變化，公司正積極進行營銷網絡、產品線、銷售渠道、團隊架構等方面的調整，以搭建新形勢下最佳的發展平臺。水井坊方面相信，本年度完成此項平臺搭建工作后，公司有望恢復良好的發展態勢。（您對本文有何看法，可通過新浪微博＠華夏酒報進行討論。）
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編輯：王玉秋
