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2016年酒企上市公司半年報近期正處于密集發布期，一系列驚艷的企業財務報表數字，再次吸引行業關注。

延續一季度良好增長勢頭的貴州茅臺，在上半年營業收入創下181.73億元，同增15.18%，凈利潤實現88.03億元，同增11.59%。營收和凈利潤兩位數雙增長，為茅臺近三年來所未見的。此外，茅臺半年報披露，“蓄水池”預收賬款上半年創下歷史新高，首次突破百億關口。

再來看洋河股份和五糧液。洋河營收同比增長6.5%，凈利潤同比增長7.5%，遠低于五糧液本期的“雙位數”增長。但從中也可以看到，洋河和五糧液的營收差距在縮減，凈利潤方面只差4億多元。

還有更多企業吸引關注，比如說金徽酒上半年營收和凈利潤均是猛增，省外市場營收增長更是超100%。兩個酒類電商企業，酒仙網和1919營收更是大幅僅差3000萬元，后者趕超速度驚人。也有不少企業仍處在調整階段，營收和凈利均有小幅回落。

每一階段的上市酒企增長數據出爐都會吸引行業關注，今年也不例外。但在主流媒體語境中，也出現了理性看淡增長速度之語，提議無需過度關注、解讀企業增長速度。比如說，茅臺在上半年砍掉了2億元廣告費，海外市場增長明顯，醬香系列酒成為增長極等，也值得關注。

一般來說，上市公司財報中的營收和凈利體現了公司本階段的經營“能力”和“活力”，為含金量最高的指標，是了解企業不可或缺的數據。但在進行企業分析時，則不能一味盯著數字，從而為企業競爭力下判斷，還要看其他隱匿的信息，及在此體現出的商業邏輯。

比如我們看青青稞酒上半年報表中，提出的“多品類產品運營商”、“健康白酒”項目、葡萄酒和威士忌業務，以及白酒企業+互聯網模式探索等，相比營收凈利數據，這些更算是亮點。

中國經濟連續三年增長速度下行，怎么看待它的性質？國務院參事室特約研究員姚景源近期提到，這樣的回落是正常的。此前中國經濟粗放式增長，資源和環境不堪重負，主動降低速度是科學和符合規律的，這體現出經濟發展新常態中“速度變化”的特點。

“我們要轉型，從過去的追求規模和速度，轉到今天的質量和效益。發展階段不一樣，速度追求也是不一樣的。比如一個嬰兒一個月體重增長40%是正常的，但對于一個成年人則是重大問題。”姚景源說，中國經濟主要矛盾不再是速度問題和數量問題，而是健康問題。

事實上，看淡增長速度也較為符合時代特征。比如說，在剛剛過去的里約奧運會上，多家媒體倡導放棄“唯金牌論”，尊重運動員們通過拼搏努力奪來的寶貴銀牌、銅牌，金牌固然重要，但展現不懈努力、超越自我的體育精神更為重要。游泳運動員傅園慧憑借采訪時的一系列“表情包”走紅，盡管她只收獲一枚銅牌，但依然難擋大家喜歡。

這對酒行業來說，也是一個重要啟示。在長期以來，大家陷入了“唯高增長論”，一旦形勢好轉、企業增速高，往往不自覺進入到樂觀陣營；一旦行業調整，企業發展速度慢，則陷入集體性的悲觀情緒。

事實上，我們既不要太悲觀，更切忌太樂觀，不要因為增長速度快慢，而忽視了對行業客觀經濟規律的理解與判斷。當下的酒行業已經進入了并將長時間維持的一個緩慢增長期，這是常態。

對酒企來說，這樣地弱化過度關注增長速度，是行業調整上的一次有效轉型，或許也是它們實現轉型升級的好機會。在長期以來，無論市場還是企業本身一味追求大幅度增長，唯有高增長才能滿足市場預期，但沒有哪個企業能一直保持高增長。特別是發展成熟的企業，更不應該被這種畸形繁榮的思維綁架自己。

眼下，行業調整正是擠出這種不良高增長的時期，隨著增速回落，過度關注高增長的心態自然也會變化。解綁自己，未來的酒企業績可能會走得更穩健。