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白酒行業捷報頻傳

從今年開年以來，白酒行業就作為實體經濟中的一股清流，業績屢屢報喜，景氣度不斷回升。從三季度的白酒板塊業績表現來看，行業18家白酒公司中，17家實現盈利，15家實現凈利潤同比增長。

其中，沱牌舍得前三季度凈利潤為5480.57萬元，同比增長1287.13%，成為白酒企業中增速最快的酒企。另外，水井坊實現凈利潤1.49億元，同比也增長了110.6%;老白干酒實現凈利潤8307萬元，同比增長45%;金徽酒實現凈利潤1.6億元，同比增幅為36.96%。

但值得注意的是，雖然白酒行業第三季度業績仍舊持續向好，但業績增速相比上半年卻有所回落，根據記者計算，貴州茅臺和五糧液三季度收入的增幅都略有收窄，茅臺三季度收入84.6億元，增速較上半年微有減少，凈利潤為37億元，增速較上半年下降6.6個百分點;五糧液三季度收入44.4億元，增速較上半年減少4.5個百分點，凈利潤同比下降了7%;金種子酒等區域酒企，凈利潤也有所回落。*ST皇臺更是凈利潤同比下降了7016.8個百分點。

根據*ST皇臺半年報顯示，凈利潤下滑主要原因系本報告期內計提預計負債增加營業外支出、酒類銷售市場增加投入所致。

華創證券分析師王鶯認為從長遠來看，高凈值收入人群增加以及大眾消費升級驅動高端白酒市場量價齊升。短期而言，秋糖茅臺銷商會議上反映高端白酒終端需求旺盛，基本處于零庫存狀態。預計第四季度估值切換，貴州茅臺、五糧液、瀘州老窖等企業仍有20%至25%上漲空間。

啤酒、葡萄酒公司業績分化明顯

比起白酒行業的量價齊升，啤酒、葡萄酒等酒企則業績分化較為明顯。

盡管啤酒行業中8家酒企只有蘭州黃河一家虧損。但從業績的增速上來看，則呈現兩極分化的趨勢，重慶啤酒、珠江啤酒等4家啤酒企業凈利潤實現了同比增長，燕京啤酒等4家酒企的凈利潤則出現了不同程度的下滑。其中，蘭州黃河業績同比下滑了124個百分點。

與此同時，6家葡萄酒企業中，張裕A、威龍股份等4家實現盈利，兩家虧損。4家凈利潤同比下滑。西部創業的業績更是同比下滑了189.76%。

平安證券分析師張宇光認為，葡萄酒、啤酒各自問題仍然存在。葡萄酒國內產量增速回升，但沖擊持續;啤酒產量降幅收窄但仍面臨調整壓力，可關注企業競合可能帶來新變化。