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　　進(jìn)入2016年，新三板市場(chǎng)依然保持之前的擴(kuò)容勢(shì)頭。截至29日，新三板掛牌企業(yè)數(shù)已突破5600家，但大量無(wú)交易、無(wú)融資公司的存在也引起各方關(guān)注。業(yè)內(nèi)人士表示，今年新三板在出臺(tái)分層制度的同時(shí)，也應(yīng)完善退出機(jī)制，提升新三板的交易活躍度。

　　2014年年底掛牌數(shù)1572家，2015年年底掛牌數(shù)5129家。自成立以來(lái)，新三板保持較快的擴(kuò)容速度。預(yù)計(jì)2016年掛牌企業(yè)數(shù)量將突破萬(wàn)家。

　　在數(shù)量快速增長(zhǎng)的同時(shí)，新三板也面臨一定尷尬，那就是交易不夠活躍。統(tǒng)計(jì)顯示，去年5000多家掛牌企業(yè)中，超過(guò)半數(shù)沒(méi)有交易。“流動(dòng)性是新三板目前面臨的主要難題之一。”納斯達(dá)克首任駐中國(guó)首席代表黃華國(guó)表示，實(shí)際交易量比掛牌企業(yè)數(shù)量更為重要。

　　交易不夠活躍有很多原因，比如個(gè)人投資者門(mén)檻比較高，目前新三板的投資者賬戶(hù)才20多萬(wàn)，而滬深兩市已破億。另外，很多新三板掛牌公司股份改制未滿(mǎn)一年，沒(méi)有可流通股份。

　　與交易活躍程度直接相關(guān)的，是新三板正在醞釀推出的分層制度。根據(jù)去年年末全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公布的征求意見(jiàn)稿，新三板掛牌公司將分為創(chuàng)新層和基礎(chǔ)層。“分層可以讓新三板的一部分掛牌公司先活躍起來(lái)。”企巢新三板學(xué)院院長(zhǎng)程曉明表示。

　　按照程曉明的觀點(diǎn)，分層制度的推出，也意味著新三板真正退市時(shí)期的到來(lái)。進(jìn)入創(chuàng)新層的掛牌企業(yè)，其交易將愈發(fā)活躍。而未能入層的企業(yè)將接受市場(chǎng)的評(píng)價(jià)。如果評(píng)價(jià)不達(dá)預(yù)期，有的是不是應(yīng)該退市。“希望新三板每年退市率達(dá)到5%，最終把泥沙淘汰掉，黃金留下來(lái)。”

　　民生證券研究院執(zhí)行院長(zhǎng)管清友援引納斯達(dá)克的統(tǒng)計(jì)說(shuō)，1985年到2008年納斯達(dá)克有18000多家企業(yè)上市，但退市的也有約13000家。全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)有限公司副總經(jīng)理隋強(qiáng)近期表示，新三板將依法建立常態(tài)化、市場(chǎng)化的退出機(jī)制。掛牌公司根據(jù)自身發(fā)展戰(zhàn)略和風(fēng)險(xiǎn)評(píng)判，可以主動(dòng)申請(qǐng)終止股票掛牌。新三板將明確強(qiáng)制摘牌標(biāo)準(zhǔn)，完善終止掛牌的信息披露制度。