在業(yè)績一片大好的背后,白酒行業(yè)分化越來越明顯。以伊力特(600197)、金徽酒(603919)、青青稞酒(002646)、金種子酒(600199)、酒鬼酒(000799)為代表的省酒龍頭業(yè)績增速小幅回升,潛力十足。在消費升級的大趨勢下,次高端、高端白酒的不斷發(fā)力、量價齊升,也成為這5家省酒龍頭業(yè)績的核心增長點。
業(yè)績增速小幅回升,整體向好
梳理上述5家企業(yè)的營收和凈利來看,青青稞酒和金種子酒的數(shù)據(jù)最為接近,營收都是超過13億元,凈利達到1億多元。且兩家酒企凈利實現(xiàn)巨增,分別達到214.24%和1144.09%,在19家白酒上市公司中凈利增幅最大。而營收增幅最少,分別為2.29%和1.89%。雖然只是小幅度增長,但這也是兩家企業(yè)近三年來,唯一實現(xiàn)營收止跌,迎來增長的一年。
扭虧為贏的背后,佐證了企業(yè)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級、聚焦資源,深耕渠道、全國化布局戰(zhàn)略初顯成效。
但不可忽視的是,金種子酒實現(xiàn)業(yè)績增長主要是由于原麻紡老廠區(qū)土地及附屬物被政府作為棚戶區(qū)改造進行征收補償產(chǎn)生的收益。
據(jù)悉,該筆補償總金額為9870萬元,對金種子酒2018年度利潤產(chǎn)生直接影響。
而青青稞酒因為前幾年收購的海外葡萄酒莊和電商連年虧損,新投產(chǎn)的項目收益也不容樂觀。
作為湖南省和甘肅省的龍頭酒企,雖然酒鬼酒和金徽酒在營收上相差了近2.8個億,但兩家企業(yè)的凈利排位靠近,都超過了2億元,只是相較于2017年,利潤增速都有所下降。酒鬼酒從62.18%下降到26.45%。一方面,原材料和釀造成本等營業(yè)成本由18.3%提高至29.67%,銷售費用也由24.72%激增到68.4%,造成營業(yè)總成本大幅增加。另一方面,投資凈收益的減少也是酒鬼酒業(yè)績增速下滑的原因之一。2018年,酒鬼酒投資凈收益由2017年的3486.4萬減少到1825.7萬元。盡管如此,酒鬼酒銷售毛利率和凈利率近兩年是相差無幾的,因此,酒鬼酒盈利能力并無明顯變化。這也使得企業(yè)2018年依然保持了營收和凈利的兩位數(shù)高增長,其銷售量增幅在19家白酒上市公司中排名第四,達到18.2%。
金徽酒營收也保持較快增長勢頭。2018年,金徽酒銷售費用約為2.29億元,同比增加了24%。因此,費用投入增加,直接影響了凈利潤增長幅度。雖然利潤增速降低,但2.24億元的凈利潤依然創(chuàng)造了歷史新高。
與之相反的是,伊力特實現(xiàn)凈利增幅超營收。2018年,伊力特實現(xiàn)營收21.24億元,同比增長10.70%,實現(xiàn)凈利4.28億元,同比增長21.10%。這也是5家省酒龍頭企業(yè)中,唯一邁入20億陣營的酒企。從盈利能力看,利潤增長率和凈資產(chǎn)收益率也同比增長。總體來說,伊力特近三年業(yè)績是穩(wěn)步提升的。
總體來看,2018年,5家企業(yè)都實現(xiàn)了營收和凈利的雙增長,增速小幅回升,整體趨勢向好。
優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu),積極探索“走出去”
成績的取得,得益于企業(yè)的產(chǎn)品升級及戰(zhàn)略布局。從5家公司的年報來看,中高檔產(chǎn)品、次高端、高端產(chǎn)品銷售業(yè)績均實現(xiàn)上漲,這是拉動酒企業(yè)績增長的核心點。同時,扎根本省、布局全國的營銷戰(zhàn)略也帶動了企業(yè)省外市場的業(yè)績增長。
在過去一年中,伊力特、金種子酒、金徽酒無一例外地都對中高檔產(chǎn)品結(jié)構(gòu)進行優(yōu)化,而且增效十分明顯。
2018年,伊力特對中高端白酒提價并且放量增長,營業(yè)收入增加1.5億元。同時,高端白酒銷量增幅超過中端,低端銷量也大幅提高,使得銷售數(shù)量總體上升,收入增長12.21%。其中,伊力老窖實現(xiàn)“10億元級”單品,凸顯出強勁的品牌魅力和市場潛力。
金種子酒重構(gòu)了中高檔產(chǎn)品體系,以六年金種子、八年金種子、十年金種子為主體的金種子系列酒,全面參與安徽省內(nèi)100元~300元價位段的市場競爭。差異化產(chǎn)品金種子中國力量,積極搶占省內(nèi)300元以上次高端市場。
2018年,金徽酒高檔產(chǎn)品產(chǎn)量、銷量也同比實現(xiàn)較大增長。據(jù)統(tǒng)計,2018年,金徽高檔酒銷售了5.3億,營收同比增長31.87%,毛利率高達69.68%。而中檔產(chǎn)品營收8.78億元,毛利率也接近50%。
對青青稞酒和酒鬼酒來說,中高檔產(chǎn)品表現(xiàn)同樣有亮點。
年報披露,青青稞酒自有品牌青稞酒營收占總營收的92%以上,達到12.5億元。而在這之中,中高檔青稞酒的營收又占絕大多數(shù),并且是去年唯一增長的品類,增幅大比例提高,達到10.35%,占到總營收的75.89%。2017年,自有品牌青稞酒的營收和利潤是呈現(xiàn)負增長的。
作為酒鬼酒公司突出的戰(zhàn)略單品,內(nèi)參系列產(chǎn)品占比達到20.6%,酒鬼系列占比66.4%。不僅量價齊升,并且營收也實現(xiàn)高增長,增幅都超過了35%,共實現(xiàn)營收10億多元。未來,酒鬼酒重點資源將全力聚焦內(nèi)參、紅壇酒鬼酒、傳承版酒鬼酒三大戰(zhàn)略單品。通過中高端產(chǎn)品的增品增量,拉動業(yè)績提升。
可以說,產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的優(yōu)化升級給酒企帶來了巨大的增長動力。總體來說,5家上市酒企的中高檔產(chǎn)品增長明顯,未來,酒企的資源等將持續(xù)傾斜到中高檔產(chǎn)品的打造和推廣,并逐步淘汰產(chǎn)銷下降的低檔酒。
從5家省酒龍頭企業(yè)的年報中,我們也看到了不少酒企在積極探索“走出去”,進行全國化布局。
金徽酒和酒鬼酒都加快了省外市場建設(shè)。金徽酒除在原有的陜西、寧夏、新疆市場上擴大銷售區(qū)域外,又新開發(fā)了內(nèi)蒙古市場。雖然金徽的省內(nèi)市場增幅較高,但增幅最高的地區(qū)是臨近新疆和青海的甘肅西部地區(qū),增幅高達38%。通過精耕省內(nèi)市場,逐漸滲透到周邊區(qū)域市場的戰(zhàn)略意圖明顯。
目前,酒鬼酒的戰(zhàn)略市場集中到京津冀、山東、河南、廣東、華東、華中等區(qū)域。其中,河北、山東已實現(xiàn)地級市全覆蓋。從營收數(shù)據(jù)來看,全國地區(qū)營收增幅都在提升。華中地區(qū)遙遙領(lǐng)先,市場占比超60%,營收高達7.14億,增幅也達到39.13%,直接拉動總營收的增長。
不過,這5家企業(yè)中伊力特疆外市場開拓最見成效,除浙江市場外,繼而新拓西安、河北等市場,新增疆外銷售收入1.1億元。疆內(nèi)營收14.93億元,疆外5.4億元。毛利率相差不到2%,都超過50%。
如今,全國名酒企業(yè)不斷加快推進品牌、產(chǎn)品、渠道等全國化擴張步伐,區(qū)域性品牌和省酒的生存空間被大幅壓縮。如何守住本地市場,并借助高端化向全國市場布局,成為未來省酒企業(yè)業(yè)績增長的主要著力點。