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時(shí)隔不到半個(gè)月，朝日啤酒集團(tuán)公司（簡(jiǎn)稱“朝日集團(tuán)”）手中19.9%的青島啤酒股權(quán)再度被傳將易主。

2月9日，有媒體援引外媒報(bào)道稱，全球第五大釀酒集團(tuán)、丹麥啤酒釀造商嘉士伯正與一家顧問(wèn)機(jī)構(gòu)研究，可能競(jìng)購(gòu)日本釀酒商朝日集團(tuán)出售的青島啤酒20%股權(quán)。

記者就此事聯(lián)系了嘉士伯中國(guó)企業(yè)事務(wù)部負(fù)責(zé)人士，該人士告訴記者，并沒(méi)有收到集團(tuán)發(fā)布的相關(guān)消息，并表示嘉士伯公司對(duì)市場(chǎng)傳言不予置評(píng)。

但在多名業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，此消息并非空穴來(lái)風(fēng)，不論是從朝日集團(tuán)還是嘉士伯方面來(lái)看，都存在很大的可能性。

另有專家表示，如果朝日有意退出且嘉士伯參與競(jìng)購(gòu)成功，對(duì)于嘉士伯自身和整個(gè)國(guó)內(nèi)啤酒市場(chǎng)都有一定的影響。無(wú)論如何，國(guó)內(nèi)啤酒市場(chǎng)競(jìng)逐高端的趨勢(shì)在加速。

朝日去留仍存疑

早在1月25日，有媒體曾報(bào)道，朝日集團(tuán)就可能出售其持有的中資企業(yè)青島啤酒的少數(shù)股權(quán)事宜聘請(qǐng)摩根士丹利。但朝日轉(zhuǎn)讓其青島啤酒股權(quán)的計(jì)劃目前處于早期階段，尚未作出最終決定。

朝日集團(tuán)總裁小路明善（Akiyoshi KOji）當(dāng)時(shí)也表示，朝日啤酒正在評(píng)估其在中國(guó)的投資，其中包括所持青島啤酒股份有限公司的少數(shù)股權(quán)，理由是公司不滿意當(dāng)前的投資關(guān)系。

但隨后的1月27日，青島啤酒就發(fā)布了澄清公告，稱其已聯(lián)絡(luò)朝日集團(tuán)，朝日集團(tuán)答復(fù)并未就涉及朝日集團(tuán)持有本公司的股份轉(zhuǎn)讓的可能性發(fā)表評(píng)論。

通過(guò)與此前的報(bào)道口徑對(duì)比可以發(fā)現(xiàn)，最新的報(bào)道明確指出了潛在的競(jìng)購(gòu)企業(yè)。

對(duì)于最新的外媒報(bào)道，青島啤酒董秘張瑞祥回應(yīng)記者稱，青島啤酒和朝日集團(tuán)都沒(méi)有對(duì)外發(fā)布過(guò)相關(guān)信息。

盡管當(dāng)事三方的態(tài)度都不明確，但在國(guó)內(nèi)某券商食品與飲料行業(yè)資深研究人士看來(lái)，朝日集團(tuán)轉(zhuǎn)讓這部分股權(quán)是大概率的事件。

中國(guó)品牌研究院食品飲料行業(yè)研究員朱丹蓬也指出，從經(jīng)濟(jì)因素上來(lái)看，朝日集團(tuán)并沒(méi)有在與青島啤酒的合作中拿到多少紅利，這是其萌生去意的一個(gè)重要原因。而且朝日已經(jīng)在新興市場(chǎng)有了新目標(biāo)，其先從百威英博手中收購(gòu)了數(shù)個(gè)歐洲啤酒品牌，并且有意收購(gòu)越南一家本地的啤酒品牌。另外，還存在一定的政治因素。綜合來(lái)看，選擇退出將是一個(gè)非常睿智和合理的選擇。

小路明善此前表示，（朝日）對(duì)青島啤酒的投資完全從財(cái)務(wù)角度出發(fā)，更希望發(fā)展一種更廣泛的、能夠充分利用朝日啤酒技術(shù)或品牌的業(yè)務(wù)關(guān)系，以鞏固其作為高端啤酒品牌的地位。

2009年，朝日集團(tuán)以大約6.665億美元購(gòu)入了青島啤酒19.99%的股權(quán)。雙方當(dāng)時(shí)簽訂的《戰(zhàn)略性合作協(xié)議》包含舉行定期會(huì)晤等交流條款。

但這樣的交流合作對(duì)雙方的業(yè)務(wù)影響有限。摩根大通2月9日也發(fā)布報(bào)告稱，雖然朝日及ABI持有青島啤酒小數(shù)股權(quán)一段時(shí)間，但兩者未能得到青島啤酒協(xié)助，在內(nèi)地市場(chǎng)拓展旗下品牌，亦無(wú)法得到青島啤酒營(yíng)運(yùn)控制權(quán)。

而作為財(cái)務(wù)投資者，朝日集團(tuán)如果賣(mài)出青島啤酒股份將會(huì)獲得不錯(cuò)的回報(bào)。

受市場(chǎng)消息影響，青島啤酒H股2月9日中午收市前曾漲5.9%，達(dá)到36.1港元，創(chuàng)逾一年新高，最終升5.57%報(bào)36港元。朝日集團(tuán)目前持有青島啤酒約2.7億股H股股份，未持有A股股份。按照目前股價(jià)，朝日集團(tuán)所持青島啤酒H股股票現(xiàn)值將近10億美元，相當(dāng)于7年時(shí)間增值了約50%。

國(guó)內(nèi)啤酒重倉(cāng)高端市場(chǎng)

在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，如果朝日有意退出且嘉士伯參與競(jìng)購(gòu)成功，對(duì)于嘉士伯自身和整個(gè)國(guó)內(nèi)啤酒市場(chǎng)都有一定的影響。

“按照以前的測(cè)算，如果嘉士伯沒(méi)有進(jìn)一步的消息，嘉士伯將面臨在一兩年內(nèi)淡出中國(guó)市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)。”朱丹蓬認(rèn)為，如果收購(gòu)青島啤酒股權(quán)成功，這將成為嘉士伯在中國(guó)布局一個(gè)很重要的節(jié)點(diǎn)，嘉士伯應(yīng)該不會(huì)輕易放棄這樣的機(jī)會(huì)。

前文提到的分析人士則認(rèn)為，現(xiàn)在存在兩種可能性。一方面，如此前傳言的華潤(rùn)雪花也可能接盤(pán)，兩者合計(jì)的市場(chǎng)占有率將達(dá)到45%，將形成一家獨(dú)大的格局。另一種，嘉士伯接手，兩者合計(jì)的占有率將和華潤(rùn)不相上下，形成華潤(rùn)、百威、青啤加嘉士伯聯(lián)盟的三足鼎立局面。

事實(shí)上，嘉士伯在中國(guó)擴(kuò)張的腳步從未停止。但嘉士伯在中國(guó)這幾年的經(jīng)營(yíng)主要集中在西南地區(qū)，幾乎收購(gòu)了西部所有的啤酒公司。其旗下的全資子公司和合資公司包括昆明華獅啤酒、大理啤酒、重慶啤酒、新疆烏蘇啤酒、西藏拉薩啤酒、寧夏西夏啤酒和蘭州黃河啤酒等。

“整體來(lái)說(shuō)，嘉士伯這幾年的經(jīng)營(yíng)，因?yàn)閰^(qū)位的劣勢(shì)，并沒(méi)有得到太大的回報(bào)。在中國(guó)經(jīng)濟(jì)不斷發(fā)展，中產(chǎn)階級(jí)崛起，整個(gè)消費(fèi)升級(jí)的多重紅利的情況下，如何從中國(guó)市場(chǎng)獲得高利潤(rùn)或者營(yíng)收是接下來(lái)要思考的問(wèn)題。”朱丹蓬向記者指出。

雖然嘉士伯從2015年來(lái)在中國(guó)接連關(guān)閉了十多家低效甚至虧損的工廠，但其旗下?lián)碛械母叨似【飘a(chǎn)品卻有不錯(cuò)的表現(xiàn)。

嘉士伯首席執(zhí)行官郝瀚思（Cees't Hart）曾在分析師會(huì)議上指出，2016年第三季度嘉士伯在中國(guó)呈現(xiàn)減量增額的情況，這是由于盡管嘉士伯此前在中國(guó)關(guān)閉了多家啤酒廠，但樂(lè)堡（Tuborg）和凱旋1664（Kronenbourg 1664）兩大高端品牌表現(xiàn)出色，推動(dòng)嘉士伯高端啤酒品類在中國(guó)增長(zhǎng)8%。

不僅是嘉士伯，綜觀國(guó)內(nèi)啤酒市場(chǎng)，高端化的趨勢(shì)其實(shí)已經(jīng)板上釘釘。

啤酒行業(yè)經(jīng)過(guò)前二十年都低價(jià)搶份額的狀態(tài)，加上近年的銷量下滑，許多啤酒廠商都開(kāi)始改善盈利，促進(jìn)產(chǎn)品升級(jí)，銷量變成次要的考慮。上述分析人士指出，其實(shí)是消費(fèi)需求在倒逼供給升級(jí)。進(jìn)口啤酒的銷量增速在2012年到2015年連續(xù)四年保持在50%到80%，擠占了國(guó)內(nèi)啤酒企業(yè)的市場(chǎng)份額。

近幾年，青島啤酒、燕京啤酒等都開(kāi)始推出黑啤、白啤等高端差異化的產(chǎn)品，尤其在2016年開(kāi)始加速。華潤(rùn)啤酒也在2016年上半年年報(bào)中指出將繼續(xù)加大對(duì)中高檔啤酒的推廣。

據(jù)青島啤酒2016年半年報(bào)顯示，上半年青島啤酒共實(shí)現(xiàn)銷售量212萬(wàn)千升，其中聽(tīng)裝、小瓶、純生啤酒、經(jīng)典1903、奧古特等高端產(chǎn)品共實(shí)現(xiàn)銷量89萬(wàn)千升，幾乎占到青島啤酒銷量的1/3。并在雙11首推線上高端啤酒。

但從整個(gè)中國(guó)市場(chǎng)看，高端啤酒仍然是進(jìn)口品牌的強(qiáng)項(xiàng)。僅百威英博高端啤酒品牌的市場(chǎng)份額就有25.5%。國(guó)產(chǎn)啤酒依然需要補(bǔ)課。

上述分析人士表示，如果國(guó)內(nèi)啤酒企業(yè)能夠和國(guó)外品牌形成合作，利益共享，借助已有的品牌優(yōu)勢(shì)推廣自身的高端產(chǎn)品，難度會(huì)相對(duì)小許多。